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[货币]知其然，更要知其所以然！达里奥万字长文剖析货币、信贷和债务的相互关系

财联社（上海 ， 编辑 黄君芝）讯 ， 桥水基金创始人达里奥24日在他的领英（LinkedIn）主页上发布了2万字长文 ， 以剖析在长期债务周期中 ， 货币、信贷和债务的相互运作方式 ， 以及它们驱动全球经济和政治变化的方式 。 达里奥指出 ， 如果不了解货币、信贷和债务之间是如何运作的 ， 就无法理解经济是如何运作的 ， 进而就更无法理解整个经济政治体系是如何运作的 。
以下是原报告的编译：
为了理解帝国及其经济起起落落的原因 ， 以及现在世界秩序发生了什么 ， 你需要理解货币、信贷和债务是如何运作的 。 这一点至关重要 ， 因为从历史上看 ， 无论是过去还是现在 ， 人们最乐于为之奋斗的就是财富 ， 而对财富的增减产生最大影响的就是货币和信贷 。 因此 ， 如果不了解货币和信贷是如何运作的 ， 就无法理解经济是如何运作的 ， 进而就更无法理解整个经济政治体系是如何运作的 。
举个例子 ， 如果不理解二十年代债务泡沫和贫富差距是如何产生的、债务泡沫的破裂又是如何导致了三十年代的大萧条 ， 以及大萧条和过度的贫富差距如何引发了世界各地的冲突 ， 那么也就无法理解是什么力量导致了富兰克林·罗斯福当选总统 ， 以及在他当选后不久所推出的新计划（中央政府和美联储将共同提供大量的资金和信贷） 。 就是这些改变了当时的世界秩序 ， 而这又与现在正在发生的事情颇为相似 ， 了解其背后的机制和原理 ， 将有助于更好地理解新冠病毒大流行的背景下 ， 接下来会发生什么 。
永恒而普遍的基本原理：货币和信贷所有实体（国家、公司、非营利组织和个人）都需处理基本财务 ， 他们的收入和支出构成了净收入 ， 而这些流动是可以用资产负债表中的数字来衡量的 。 如果一个人赚的比花的多 ， 他就会有利润 ， 从而使他的储蓄增加 。 而如果一个人的支出大于收入 ， 那么他的储蓄就会减少 ， 或者他不得不通过借钱或来弥补差额 。
如果一个实体拥有巨额净资产 ， 它的支出将可以高于收入 ， 直到资金耗尽 ， 这时它必须削减开支 。 如果不削减开支 ， 它将会有大量负债/债务 ， 如果它没有足够的收入来偿还 ， 它就会违约 。 由于一个人的债务是另一个人的资产 ， 债务违约会减少其他实体的资产 ， 进而要求它们削减开支 ， 从而导致债务下降和经济收缩 。
这种货币和信用体系适用于所有人、公司、非营利组织和政府 ， 但有一个重要的例外 。 所有国家都可以印钞给人们消费或放贷 。 然而 ， 并不是所有政府发行的货币都具有相同的价值 。
在世界范围内被广泛接受的被称为储备货币 。 而在当今世界上 ， 占主导地位的储备货币是美元 ， 由美联储发行 ， 占所有国际交易的55% 。 另一种则是欧元 ， 由欧洲央行发行 ， 占所有国际交易的25% 。 目前 ， 日元、人民币和英镑都是相对较小的储备货币 ， 尽管人民币的重要性正迅速上升 。
拥有储备货币的国家更容易通过大量借贷摆脱困境 。 原因在于 ， 世界上其他国家倾向于持有这些债务和货币 ， 因为它们可以用来在世界各地消费 。 因此 ， 拥有储备货币的国家可以发行大量以储备货币计价的信贷/债务 ， 尤其是在目前这种储备货币短缺的情况下 。
而相比之下 ， 没有储备货币的国家则没有这种选择 。 它们在以下情况中 ， 特别需要这些储备货币（如美元）：他们有很多以他们不能印刷的储备货币计价的债务（如美元）；他们在这些储备货币上没有多少储蓄；他们获得所需货币的能力下降 。 当没有储备货币的国家急需储备货币来偿还他们的债务 ， 以储备货币计价和交易的卖家希望它们用储备货币来支付时 ， 它们就只能破产 。 这就是现在许多国家的情况 。
【[货币]知其然，更要知其所以然！达里奥万字长文剖析货币、信贷和债务的相互关系】这也是许多州、地方政府、公司、非营利组织和个人会面临的情况 。 当它们遭受了收入损失 ， 有没有多少存款来弥补损失时 ， 它们将不得不削减开支或通过其他方式获得资金和信贷 。


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