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[货币]知其然，更要知其所以然！达里奥万字长文剖析货币、信贷和债务的相互关系( 六 )


长期债务周期概述几千年来 ， 一直有三种货币制度：硬通货（如金属硬币）、"纸币"和硬通货挂钩 ， 以及法定货币 。
硬通货是最具限制性的货币体系 ， 因为除非增加金属或其他具有内在价值的商品（即货币）的供应量 ， 否则就无法创造货币 。 第二种体系更容易创造货币和信贷 ， 因此硬通货债权与实际持有硬通货的比例上升 ， 最终导致银行挤兑 。 结果有二：一是违约 ， 银行关门且储户失去硬资产；二是货币贬值 ， 这意味着储户拿回来的钱变少了 。 而在第三种体系中 ， 政府可以自由地创造货币和信贷 。 只要人们对货币有信心 ， 这种做法就持续有效 ， 反之则无效 。
纵观历史 ， 各国在这些不同类型的体系之间过渡 ， 都有合乎逻辑的原因 。 当一个国家需要的货币和信贷比现有数量更多时 ， 无论是出于应对债务、战争还是其他原因 ， 它自然会从第一种体系过渡到第二种体系 ， 或从第二种体系过渡到第三种体系 ， 这样它就有了更大的印钞灵活性 。
下图表达了上述不同的过渡历程 。 从宋朝到魏玛时期的德国 ， 历史上有很多这样的例子 。 有很多国家从约束型货币体系（第一类和第二类）全面过渡到法定货币 ， 然后随着旧的法定货币极度膨胀 ， 又回到约束型货币体系 。
[货币]知其然，更要知其所以然！达里奥万字长文剖析货币、信贷和债务的相互关系
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如前所述 ， 这个巨大的债务周期会持续很长一段时间（大约50到75年） ， 在其结束时 ， 其特征是债务和货币体系的重组 。 重组的突然之处在于 ， 在债务和货币危机时期 ， 重组通常发生得很快 ， 且仅持续数月至三年 ， 具体时间取决于政府采取这些措施所需的时间 。 然而 ， 此后涟漪效应可能是长期的 。 例如 ， 这些情况会导致储备货币不再是储备货币 。 在这些货币体系中 ， 通常会有两到四次大的债务危机 ， 大到足以导致银行业危机和债务减记或贬值30%或更多 。
储备货币赋予一个国家不可思议的力量储备货币是一种在世界范围内被广泛用作交换媒介和财富储备的货币 。 越广泛使用和依赖 ， 储备货币和拥有储备货币的国家就越强大 。
如前所述 ， 世界新秩序始于1945年第二次世界大战结束后 ， 布雷顿森林协定在1944年确立了美元作为世界主要储备货币的地位 。 美国和美元自然符合这一角色 ， 因为在战争结束时 ， 美国政府持有世界上约三分之二的黄金（而黄金是当时的世界货币） ， 占世界经济生产的50% ， 是占主导地位的军事力量 。
新的货币制度属于第二类 ， 其他国家的央行可以35美元/盎司的价格将"纸质美元"兑换成黄金 。 当时 ， 个人持有黄金属于非法 ， 因为政府领导人不想让黄金作为财富储备来与货币和信贷竞争 。 所以 ， 在那个时候 ， 黄金就是银行里的钱 ， 而纸币就像支票簿里的支票一样 ， 可以兑换成真金白银 。 在这个新货币体系建立的时候 ， 美国政府持有的每盎司黄金就有50美元的纸币 ， 所以几乎有100%的黄金作为后盾 。 其他与美国结盟的主要国家（如英国、法国和英联邦国家）或受美国控制的国家（如德国、日本和意大利） ， 其货币与美元挂钩 。
在接下来的几年里 ， 美国政府为了给自己的活动融资 ， 支出超过了税收收入 ， 因此不得不借钱 ， 从而产生了更多以美元计价的债务 。 美联储所允许建立的黄金债权数量（如美元计价的货币和信贷） ， 远远超过了能以35美元价格兑换成的黄金实际数量 。 当纸币被兑换成硬通货（黄金）时 ， 美国银行的黄金数量下降了 ， 与此同时 ， 黄金的索取权继续上升 。 结果 ， 1971年8月15日 ， 布雷顿森林货币体系崩溃 。 当时 ， 美国总统尼克松(Nixon)和1933年3月5日的罗斯福(Roosevelt)一样 ， 未能履行美国的承诺 ， 即允许纸币持有者将美元兑换成黄金 。 因此 ， 美元对黄金和其他货币贬值 。 那就是美国和所有国家转向第三种法定货币制度的时候 。


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