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云南信托研报:2019年信托公司年报解析之业务规模分析


近日 ， 已有66家信托公司陆续披露了2019年年报（尚有中江信托、国通信托2家未披露） ， 对此 ， 云南信托研究发展部（研究员王和俊、冯露君、王海峰、张倩）进行了整体分析 ， 以下为盈利能力分析部分 。
内容提要摘要：
1. 2019年各主要市场资产管理规模合计110.51万亿 ， 较2018年的121.6万亿同比减少9.12％ ， 下降原因主要是资管新规下强监管效应 ， 以及各子行业的主动转型 。 全国66家信托公司管理资产规模为21.6万亿元 ， 同比下降4.83％ 。 （本报告下的所有行业的数据均为除中江信托、国通信托之外的66家信托公司的行业总额）
2. 从信托资产集中度来看 ， 2019年CR4、CR8、CR10分别为22.39％、36.32％、42.65％ ， 与2018年相比CR10、CR8、CR4均在提升 ， 基本已经连续两年处于上升态势 。 行业头部公司依然占据着较大的市场份额 ， 行业集中度在不断提高 。
3. 信托资产方面 ， 47家公司的信托资产规模出现下滑 ， 资产下滑的信托公司数量比前一年减少4家 。 从增长的分布区间来看 ， 增长比较显著的依然是大中型信托公司 ， 这些公司通过股东资源、历史积累 ， 能够及时调整发展方向 。
4. 资金来源方面 ， 集合资金信托规模为9.92万亿元 ， 占比为45.93％；单一信托规模为8.01万亿元 ， 占比为37.10％；管理财产信托为3.66万亿元 ， 占比为16.98％ ， 集合资金信托规模上升明显 ， 同比上升8.94％ 。
5. 从信托功能的角度看 ， 事务管理类业务占比49.30％ ， 比2018年下降9.06个百分点 ， 融资类和投资类占比分别为26.99％、23.71％ ， 与2018年相比分别上升7.85％、1.21％ 。 信托结构的调整与监管的引导与严监管密不可分 。
6. 资金投向方面看 ， 工商企业余额占比为30.60％ ， 增加0.7个百分点；基础产业信托占比为15.72％ ， 增长1.13个百分点；房地产信托占比为15.07％ ， 增长0.89个百分点 。 资金流向基础设施建设、工商企业等实体领域的占比稳中有升 ， 流向金融机构、证券投资占比下降 ， 信托行业脱虚向实的转变明显 。
7. 从资金运用方式来看 ， 信托资金用于贷款的占比长期维持最高不变 ， 占比为40.73％ ， 比2018年增加0.25个百分点 ， 占比第二的为可供出售及持有到期投资 ， 占比24.98％ 。 之后占比从高到低依次为交易性金融资产投资（11.16％）、长期股权投资（9.10％）、买入返售（3.88％）、存放同业（2.56％） 。
8. 主被动管理方面 ， 2019年66家信托公司主动管理规模为9.26万亿元 ， 较2018年增加2.09万亿元 ， 同比增加29.29％ ， 占信托资产规模比例为43.50％；被动管理规模为12.03万亿 ， 较2018年减少了3.11万亿元 ， 同比减少20.57％ ， 占信托资产规模比例为56.50％ 。 信托业务结构不断优化 ， 主动管理转型加速 。
9. 人均承载方面 ， 前台及中后台人均规模较2018年均有所下降 ， 原因在于2019年行业规模减少 ， 但行业人员数量上升较为显著导致人均产能下降 。 ?
一、主要市场资产管理规模减少 ， 券商资管与银行理财尤其显著
2019年各主要市场资产管理规模合计110.51万亿 ， 较2018年的121.6万亿同比减少9.12％ 。 从各个子行业增长情况来看 ， 银行理财账面余额22.18万亿（此为截至2019年6月数据 ， 2019年12月银行理财规模数据暂时未公布） ， 与2018年相比减少30.9％ ， 资管新规之后银行理财规模一直下滑；保险资产规模达18.52万亿元 ， 增速为12.9％ ， 较2018年10.0％增速在加快；券商资管规模为10.83万亿元 ， 同比下降18.9％ ， 下降幅度较2018年的20.9％有所放缓；私募基金管理规模14.08万亿元 ， 同比增速10.8％ ， 与2018年的14.5％相比 ， 增速继续下滑；私募基金管理规模14.08万亿元 ， 同比增速10.8％ ， 与2018年的14.5％相比 ， 继续下滑速度放缓；基金管理公司及其子公司专户业务规模8.53万亿元 ， 同比减少24.4％ ， 与2018年的-17.8％相比 ， 增速继续下滑但有所放缓；公募基金管理规模14.77万亿元 ， 同比增长13.4％ ， 与2018年的12.30％相比发展加速 。


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