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基金|光大保德信明星基金经理相继离任 “股弱债强”畸形现状亟待改变( 二 )


对于何奇和董伟炜 ， 济安金信基金分析师陈颖对比了两位明星掌门持仓风格：“两人都偏爱中盘股 ， 其中何奇在资产配置上偏保守 ， 换股频率较高 ， 而董伟炜则是主打成长股 。 ”
老将戴奇雷业绩差强人意
魏晓雪或成惟一指望
在何和董今年相继离开后 ， 《红周刊》采访人员发现 ， 虽然光大保德信基金的主动基金经理团队尚有包括戴奇雷、魏晓雪、詹佳等大约12人的队伍 ， 但是其中的短板明显显现出来 。 首先是 ， 除魏和戴之外 ， 其余基金经理普遍从业经验欠丰 ， 其中时间最长的基金经理也不过拥有四五年经验 ， 而接替何奇管理中国制造2025的崔书田目前任职尚不到半年时间 。 其次 ， 从年内业绩表现看 ， 团队中相对突出的是两位女将魏晓雪和林晓凤 ， 但是林晓凤目前从业刚满两年 ， 而魏晓雪今年两次披挂上阵带货 ， 新品募集情况一般 。
对于公司的两位老将戴奇雷和魏晓雪 ， 《红周刊》采访人员发现两人在投资上是有着鲜明反差的 。 权益投资总监、从业接近9年半的戴奇雷目前在管光大优势(360007)和光大精选(360010)两只基金 ， 迄今两只产品年内的业绩回报均在15%一线 ， 虽然光大精选最新的0.70亿元规模与15.77亿元的光大优势看似不在同一规模阵营 ， 但两只基金在持仓风格上却如出一辙 。
以光大优势为例 ， 基金经理今年以来对于科技、医药、白酒三大机构抱团股票涉猎甚少,相反持仓多以低风险且滞涨的央企蓝筹类股票为主 ， 明显体现出其在结构性牛市中偏保守的心态 。 三季报中的前三大重仓股神华、保利、平安年内表现极其有限 。 以年内三期财报中两居十大重仓股首位的中国神华(601088,股吧)为例 ， 其年内至今的涨幅仅约为5% 。 与此同时 ， 其在持仓上也较为平均化 ， 持仓占基金净值比主要集中在3%~4%之间 。
对比来看 ， 另一位老将魏晓雪的从业时间则接近8年 ， 曾经的代表作光大新增长的任职回报接近260% 。 从年内业绩表现来看, 目前在管的两只基金产品的净值表现均突破50%一线, 并且成功布局了伯特利(603596,股吧)、坚朗五金(002791,股吧)这样的牛股 。 但是 ， 魏晓雪多年积累的知名度似乎有限 ， 这一情况直观地体现在其年内新品均未达爆款标准 。
《红周刊》采访人员注意到, 开年迄今 ， 魏晓雪已经挂帅了光大保德信研究精选和光大保德信消费主题两只产品 ， 而公司所发的主动权益类基金也仅为三只 ， 可以说公司对其还是抱有很大期待 。 从新基金成立公告看,消费主题的首募金额约为11.91亿份 ， 而研究精选的首募金额约为20.47亿份 。 然而即便将两者的规模加总 ， 合计30亿的总量依然未达到行业内普遍认可的爆款基金50亿门槛 。 究其原因 ， 除去公司并不处于头部公募行列之外 ， 魏晓雪本身的投资风格并不鲜明或有一定关系 。 其管理的光大新增长主要以成长股布局为主 ， 而消费主题必然主要布局偏蓝筹类的食品饮料、家用电器等板块 。 表面上看似全市场覆盖 ， 但这种布局反而说明基金经理的“投资特色”并不鲜明 。
“股弱债强”现象明显
权益时代亟待改变
除去基金经理团队存在明显“短板”外 ， 《红周刊》采访人员发现 ， 光大保德信的基金产品线也存在明显缺陷 。 就权益类产品来看 ， 虽然公司目前的产品数量约为16只 ， 如果剔除掉量化产品外 ， 被动权益类基金的数量为零 ， 这意味着公司已经放弃了对近年来大热的ETF类产品的布局；同时 ， 就主题类主动权益产品来看 ， 公司当下也缺乏医药、科技、新能源车、沪港深等近年来大热的品种 ， 而消费类主题也不过是今年才出炉而已 。
对比来看 ， 公司存续的主题类权益基金基本属于上一轮A股牛市时的热点 ， 比如一带一路、国企改革、银发商机等等 。 但是这类主题如同互联网类似逐渐在二级市场中过时 ， 从而也连带相关主题公募热度不再 。 其中最为明显的例子就是光大一带一路 ， Wind资讯数据显示 ， 该基金今年三季度末的最新规模仅剩下2.74亿元 ， 同时该产品最新年化收益约为5.74% ， 这一水平在同类产品中仅仅排名中游 。 从产品重仓股来看 ， 科技股在其中占据了颇高的分量 ， 这一点上似乎与科技主题类的公募区别不大 。


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