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国投|国投瑞银基金会客室：新能源车及产业链值得长期关注

今年来新能源是A股中的热门主题 。 wind数据显示 ， 截至11月9日 ， 中证内地新能源指数今年来上涨67.12% ， 超过同期沪深300、上证指数涨幅 。 展望2021年 ， 新能源表现如何？最新一期国投瑞银基金(博客,微博)会客室邀请了东吴证券(601555,股吧)研究所联席所长曾朵红和国投瑞银基金经理施成分析新能源领域的投资机会 。 曾朵红表示 ， 新能源车、光伏、自动化具有较好的投资机会 ， 施成表示 ， 看好新能源车、光伏行业 ， 其中新能源车产业链中电池、电池材料 ， 资源端、汽车电子化零部件等企业 ， 未来发展空间大 。
据了解 ， 曾朵红具有丰富的新能源研究经验 ， 基金经理施成目前管理着国投瑞银新能源、国投瑞银先进制造、国投瑞银进宝三只基金 ， 从管理业绩看 ， 其中银河证券数据显示 ， 截至11月6日 ， 国投瑞银先进制造过去1年收益率为108.95% ， 同类偏股型基金（股票上下限60%-95%）中排名5/478 。
未来新能源车销量增速明显
回顾今年前三季度子板块新能源车的表现 ， 施成表示 ， 在今年一季度 ， 欧洲市场新能源车销量高速增长 ， 中国市场销量平稳 ， 虽然二季度欧洲新能源车销量下滑 ， 但随着各个国家对经济转型和新能源汽车行业的重视 ， 利好政策出台 ， 三季度整个欧洲新能源车销量开始恢复高速增长状态 。 而同期中国市场 ， 新能源车销量同比增长从7月开始转正 ， 8、9月逐步上行 ， 9、10月份增速开始明显提升 ， 预计四季度全球新能源车销量增速达50%以上 。
过往几年新能源车属于高增长板块 ， 对于细分板块的投资机会 ， 曾朵红指出 ， 未来5年 ， 预计新能源车年均复合增速在40-50% ， 一些电池、零部件、电机控、锂电材料的中国公司具备较强的全球竞争力 ， 有望成为全球的龙头供应公司 ， 未来5到10年增速明确 。 此外过去两年中国新能源车销量比预期略低 ， 产能投放慢 ， 但未来需求大 ， 供需相对紧张 ， 一些上游板块值得关注 ， 如电池、材料、零部件龙头公司 。
施成补充到 ， 全球供应链龙头公司有望受益 ， 资源类板块因局部供给短缺 ， 或有价格上涨带来的业绩弹性情况 。 同时随着特斯拉、中国造车新势力的放量 ， 汽车电子化、汽车智能化趋势值得关注 。
部分新能源车供应链具备国际竞争优势
今年来特斯拉销量大增 ， 也带动A股相关产业链热度提升 ， 曾朵红认为过往特斯拉发展速度惊人 ， model3的顺利放量、中国工厂的投产 ， 特斯拉销量增长高 ， 未来它将引领整个电动车企的销量 ， 预计2025年销量达350万辆以上 。 另一方面看 ， 特斯拉不仅是车企 ， 也是一个互联网公司 ， 比如自动驾驶和智能驾驶是以互联网思路来打造 ， 未来将是革命性变化 。 在国内 ， 今年一批造型系列公司的销量开始超预期 ， 步入真正成长期 ， 叠加未来中国市场需求较大 ， 有望出现新能源车“新势力” 。
从新能源车供应链来看 ， 哪些板块具有国际竞争力？施成表示 ， 涉及电池材料、汽车电子化零部件等环节的一些中国企业 ， 未来增长空间较大 。
光伏、自动化领域有较好机会
对于新能源另一子板块光伏行业的表现 ， 曾朵红表示 ， 光伏属于周期成长性行业 ， 需求属于波动向上的过程 ， 预计未来5年光伏行业年均复合增速为20%-30% ， 因为过往光伏行业发展主要靠补贴 ， 现在受国内需求提升、技术进步的影响 ， 光伏板块有望持续向上发展 。
施成则表示 ， 光伏以及其他可再生能源 ， 未来替代传统能源的速度较快 。 从投资板块看 ， 上游硅料可能是弹性较好的环节 ， 经过多年的发展 ， 光伏板块中不乏具有优势的企业 ， 以及越来越多企业涉及产业链多个环节 ， 自我管理和进步能力突出 ， 值得关注 。
对于自动化领域 ， 曾朵红表示 ， 过去10年 ， 中国工控公司产品与海外差距越来越小；从今年国际形势看 ， 海外对供应链安全更加重视 ， 也给中国自动化公司带来一些机会 。 尤其在今年制造业复苏的周期中 ， 中国工控公司的订单增速整体增长 ， 明显好于海外的公司 ， 进口替代加速是一种持续趋势 ， 随着这些公司去海外拓展业务 ， 产品竞争力逐渐提升 。


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