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腾讯证券|指数基金投资在2020年还是一个好策略么？


腾讯证券6月26日讯 ， 指数基金是被动投资的缩影 。
这些基金并不是试图通过选择个股来跑赢大盘 ， 而是拥有构成指数的所有股票 ， 这些股票与基准指数的表现相匹配 。 这种投资方式有很多优势——费用较低 ， 对基金经理能力的依赖程度较低(其中许多人未能跑赢市场) ， 以及市场范围的多样化 ， 使指数基金成为最安全的投资方式之一 。
腾讯证券|指数基金投资在2020年还是一个好策略么？
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过去几年指数基金提供的最大优势是 ， 它们有能力从股市历史上最长的牛市中获利 。 在过去的10年里 ， SPDR标准普尔500 ETF信托基金 ， 一个模仿标准普尔500指数的交易所交易基金 ， 获得了11.04%的平均年回报率——一点也不差 ， 比许多个人投资者所能达到的还要好 。
面对指数基金令人印象深刻的表现 ， 投资者纷纷逃离积极管理的基金 ， 将辛苦赚来的钱投入被动管理的基金 。 根据晨星公司的数据 ， 2019年 ， 投资者从积极管理的美国股票基金净撤出了2,041亿美元 ， 而被动管理基金的投资者则投入了1,627亿美元 。 这是持续数年的趋势的顶点 ， 标志着被动式基金的总资产在历史上首次超过主动型基金 。
然后一场全球性的大流行开始了 。
尽管指数基金可能是被动投资的巅峰 ， 但2020年对股市来说绝不是被动的 。
从本质上讲 ， 市场波动有利于善于主动出击的投资者 ， 而无论市场涨跌如何 ， 指数基金则只能保证你不承担额外的风险 。 像Facebook、亚马逊和“FAANG”集团中的其他科技股 ， 涨幅远远超过了大盘 ， 这意味着那些重仓这些公司的投资者 ， 其回报率肯定远远超过那些投资指数基金的同行 。
简而言之 ， 2020年的动荡引发了一个有说服力而重要的问题:
指数基金是安全的投资吗?
投资研究公司Canterbury Consulting副总裁Matthew Lui表示:“指数基金的波动性并不意味着投资者一定要避开 。 他们应该根据市场的跌幅来评估自己的风险承受能力 ， 此外还要明白 ， 即便你投资指数基金已经很长一段时间了 ， 但像第一季度这样的恐慌性抛售发生时 ， ‘出血’是在所难免的 。 ”
【腾讯证券|指数基金投资在2020年还是一个好策略么？】乔治梅森大学商学院(George Mason University School of Business)副教授德里克-霍斯特梅尔(Derek Horstmeyer)对此表示赞同 。
“在这种过山车式的糟糕环境下 ， 指数基金仍是最佳选择 。 基金长期收益的最大因素是基金的管理费用 。 鉴于如今指数基金的费用比率已降至接近零的水平 ， 这仍远好于任何积极管理的基金 。 此外 ， 主动基金的基金经理在市场波动时期表现糟糕是出了名的 ， 这是坚持投资指数型股票的另一个原因 。 ”
但是 ， 坚持投资指数基金就意味着放弃潜在的收益吗?毕竟 ， 市场最近的上涨是科技等少数核心板块大幅增长的结果 ， 而旅游和酒店等其他行业则基本滞后 。 尽管指数基金的多元化是它们在市场整体上扬时的最大优势之一 ， 但如果收益是零散的 ， 那么指数基金的收益可能会被主动管理型基金的收益盖过 。
然而 ， 与指数投资之父杰克-博格尔(Jack Bogle)本人一样 ， 他也鼓励投资者不要仅关注账面浮盈 ， 多关注主动投资的隐性成本 。 也就是费用 。
“主动管理可能是一种有效的方法 ， ”Lui承认 。 “能力出众的主动型基金经理可以利用市场大幅波动带来的短期机会 ， 从而跑赢指数基金 。 然而 ， 我们的研究表明 ， 很难(尽管并非不可能)找出那些在扣除费用后始终跑赢大盘的主动型基金经理 。 ”
费用是积极管理基金的隐性成本 ， 会蚕食你的利润 。 这些费用通常采取管理费、运营费用或费用比率的形式——即共同基金的运营费用除以基金资产的平均价值 。 对于主动型管理基金 ， 费用通常在0.5%到1%之间 ， 较贵的甚至达到1.5% 。 尽管这些数字听起来很低 ， 但随着时间的推移 ， 它们会逐渐累积 ， 并吞噬你所看到的收益 。 与此同时 ， 被动型指数基金的费用率往往接近0.2% 。 （仲夏）


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