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21世纪经济报道|中金IPO定价破“天花板”引争议 有机构报价仅一毛


不仅有投资者给出了58.67元/股——超过最终定价两倍有余的报价 ， 还有机构投资者给出了最低0.1元/股的报价 。
10月19日凌晨 ， 中金公司发布A股IPO发行公告 ， 此次发行价格落定为28.78元/股 ， 预计募集资金总额为131.98亿元 。
引发市场关注的是 ， 本次发行市盈率达33.89倍 ， 又一次打破了行业中新股发行定价23倍PE的隐性“天花板” 。
这是继京沪高铁之后 ， 年内第二例打破定价天花板的上市公司 。 在业内人士看来 ， 这一次或更代表着主板相关发行制度向注册制接轨的趋势愈加明显 。
虽然此次中金回归A股的定价以突破“天花板”之态高于市场预期 ， 但究竟价值几何 ， 依然存在诸多争议 。
据中金公司在当日披露的定价公开信息显示 ， 不仅有投资者给出了58.67元/股——超过最终定价两倍有余的报价 ， 还有机构投资者给出了最低0.1元/股的报价 。
21世纪经济报道|中金IPO定价破“天花板”引争议 有机构报价仅一毛
本文插图
继京沪高铁之后 ， 中金是年内第二例打破定价天花板的上市公司 。 视觉中国
最低报价仅一毛 此次中金IPO询价始于10月14日 。 据询价信息数据显示 ， 截止到当日下午3点 ， 中金公司及其联席承销商通过上交所网下申购平台共收到2357个网下投资者管理的6901个配售对象的初步询价报价信息 ， 而此次中金初步询价的价格范围跨度之大令人哑然 ， 从0.1元/股到58.67元/股 ， 最高与最低价之间相差达数百倍 。
给出58.67元/股的高价的报价者来自于一名叫刘晓燕的自然人 ， 其计划申购250万股 ， 而报出最低价1毛/股的投资者则为常州交通建设投资开发有限公司（下称“交建投资”） ， 其拟申购的数量也为250万股 。
工商资料显示 ， 交建投资成立于1993年4月15日 ， 为常州市交通产业集团有限公司旗下的全资投资企业 ， 而常州市人民政府为常州市交通产业集团的实控人 。
显然 ， 在如今的报价制度下 ， 给出0.1元/股的价格与放弃申购无异 。
“不知道是机构对自己中签可能性极低的一种发泄 ， 还是对中金公司并不看好的一种极端表现 ， 当然也有可能是作为一家城投企业 ， 对于中金公司所在领域并不感兴趣 。 ”一位同样参与中金公司IPO报价的机构人士坦言 ， 很难理解交建投资报价的心态 ， 0.1元不仅远远低于股票面值 ， 而且最终也一定会成为无效报价被剔除 。
虽然交建投资以一个极低的价格表达了其在中金公司IPO中的态度 ， 但这并不妨碍中金公司此次IPO又将成为二级市场投资者一场打新盛宴的事实 。
根据中金公司发行公告 ， 其此次IPO网上申购数量上限将达到9.6万股 ， 根据数据测算 ， 其网上投资的中签率有望达到0.1%以上 。
中金回A打破禁锢 在过去几年中 ， 核准制下新股IPO发行定价市盈率定在23倍以下 ， 已经成了一条“默守”的规则 。
“但在2014年以前没有这个隐性天花板 ， 有些新股的发行市盈率可以高很多 ， 但同时市场上也出现了不少破发的情况 。 ”申万宏源新股策略首席分析师林瑾称 。
2014年以前 ， 发行市盈率超过23倍的新股比比皆是 。 2014年以后 ， 至2020年 ， 整整6年间 ， 单计算主板 ， 新股发行市盈率超过23倍的个股仅有11只 。 而数百只个股的发行市盈率顶格在了22.99倍 。
一道无形的定价天花板横在上面 。
“这与2014年初IPO恢复后 ， 新股发行定价过程中出现的一些乱象有关 ， 此后1月下旬证监会暂停IPO批复 ， 到6月才恢复 。 从IPO统计数据看得出 ， 2014年1月发行的不少新股发行市盈率都超过了30倍 ， 到了6月重新恢复后 ， 只有少数公司发行市盈率勉强超过23倍 ， 剩下的公司发行市盈率都没有超过23倍 。 ”林瑾说 。
2014年1月12日 ， 证监会曾紧急发布《关于加强新股发行监管的措施》 ， 明确发行人应依据《上市公司行业分类指引》确定所属行业 ， 并选取中证指数有限公司发布的最近一个月静态平均市盈率为参考依据 。 如果新股发行市盈率高于行业均值 ， 发行人需在招股说明书及发行公告中补充说明其中的风险 。


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