金色光|齐心集团：上半年业绩大增，但8亿商誉高悬，应收账款高企
近日 ， 齐心集团发布半年报 ， 上半年实现净利润1.84亿元 ， 同比上涨31.20% ， 但股价却在半年报发布当日下跌6.11% 。 我们研究后发现 ， 公司曾因财报问题招致深交所问询 。 同时 ， 公司背负超8亿元商誉 ， 应收账款比前三年利润总和还高 。
深圳齐心集团股份有限公司（证券简称：齐心集团 ， 证券代码：002301.SZ）主营办公用品和办公设备的研发、生产和销售以及企业级SAAS服务 。 公司以“B2B办公物资+云视频”为核心 ， 满足大客户的办公用品集中采购和线上办公需求 。
8月4日 ， 齐心集团发布2020年半年度报告 ， 上半年实现营业收入37.56亿元 ， 较上年同期增长41.06% ， 归属于上市公司股东的净利润18440.39万元 ， 较上年同期增长31.20% 。
B2B大客户业务与SAAS业务共同发力 ， 后一项面临激烈竞争
【金色光|齐心集团：上半年业绩大增，但8亿商誉高悬，应收账款高企】齐心集团的业务主要分为两大板块 ， 一是以办公用品、办公设备为主的B2B业务 ， 今年上半年收入约34.69亿元 ， 占总收入的92.35% ， 较去年同期上涨59.04% 。 公司称 ， 报告期内 ， B2B大客户业务存量中标客户持续发力 ， 同时新中标多家B2B办公物资及MRO合约大客户项目 ， 带来显著业务增长 。
本文插图
（图片来源于摄图网）
二是互联网SAAS软件及服务等创新业务 ， 上半年SAAS线上办公服务收入约为2.60亿元 ， 占总收入的6.94% ， 较去年同期上涨24.64% 。 公司称 ， SAAS业务目前累计获得了25万多家免费客户 ， 公司管理团队希望在B2B客户业务协同、加大客户需求回访等粘性增强下 ， 有序推动将部分免费客户转化为好视通付费客户 。
虽然主营业务增幅迅速 ， 创新业务前景良好 ， 但在半年报发布当日 ， 齐心集团股价却下跌6.11% ， 投资者似乎并不为此买单 ， 为什么呢？
值得警惕的是 ， 公司的SAAS业务主要为齐心好视通这一线上办公平台 。 今年初 ， 为响应国家对“大力发展线上办公”的号召 ， 国内互联网企业纷纷开放了原有的付费功能 ， 这给齐心好视通带来不小的压力 。 据不完全统计 ， 腾讯旗下的腾讯会议、华为旗下的WeLink、中国电信的天翼云会议、ZOOM、字节跳动的飞书等均开放了付费功能 。 与上述产品相比 ， 齐心好视通的25万用户有些不够看 ， 想要将其转化成付费用户也有一定的难度 。
业绩增速迅猛 招致深交所问询
如果时间再往前可以发现 ， 齐心集团近年来业绩十分亮眼 ， 近三年营收增速保持在30%以上 ， 净利润也保持较高增速 ， 但这招致了深交所问询函 。 问询内容显示 ， 公司2019年实现营业收入59.81亿元 ， 同比增长41.03% 。 其中B2B业务实现收入56.81亿元 ， 同比增长64.37% 。 深交所要求齐心集团补充披露报告期内B2B业务前五大客户的具体情况 ， 包括但不限于客户名称、交易金额等 ， 并对比去年同期客户情况 ， 说明本年度上述业务增长较大的原因 。
齐心集团解释称 ， 公司于2019年年中组建专业的MRO团队 ， 2019年末成立MRO子公司 ， 自MRO工业品平台上线以来 ， 公司已陆续中标了中国石化、国网湖南省电力有限公司、中国海洋石油等MRO集采项目 ， 进一步提升B2B业务整体收入 。 但据2019年年报显示 ， 公司所披露的几家子公司均为2019年之前成立 ， 应该不从事MRO业务 ， 是否意味着公司的MRO业务收入规模并不大 ， 还是有其他原因呢？
另外 ， 齐心集团回函中披露的前五大客户信息 ， 仅仅说明了客户代码 ， 而未说明其名称 。 我们还注意到 ， 公司客户HB10001 ， 2018年、2019年两年的均位列第一大客户 。 2018年采购额为4.66亿元 ， 2019年采购额为10.61亿元 ， 增长127.68% ， 是什么样的公司有这么大的办公设备需求？这可能也需公司做出进一步解释 。
推荐阅读
![[数码小王]Pro有点像，还是双打孔曲面屏！荣耀30 Pro真机曝光，跟华为P40](https://imgcdn.toutiaoyule.com/20200328/20200328061128829913a_t.jpeg)
- 金色光|亚辉龙的四名创始人均因行贿受贿被判，公司的核心竞争力是什么？
- 金色光|“创业板落榜生”步科股份冲科：或隐瞒20%产能，产品抽查不过关
- 金色光|确成硅化：产品质量指标“失真”，与实控人直系亲属企业同业竞争
- 金色光|亿田股份产能闲置，还要募投扩产，消化产能需35年？
- 金色光|山西华翔：高新技术企业或名不副实，外协加工竟是“赔本买卖”？