金色光|齐心集团：上半年业绩大增，但8亿商誉高悬，应收账款高企( 二 )
背负8亿商誉 公司却未计提减值
此外 ， 齐心集团账面上8亿多的商誉也受到深交所问询 ， 要求说明商誉的评估依据 。 公司以文具制造和销售起家 ， 上市后通过多次并购丰富了业务内容 。 2016年 ， 齐心集团以自筹资金5.6亿元收购深圳银澎云计算股份有限公司（以下简称：银澎云计算）100%股权 ， 形成商誉5.12亿元 。 银澎云计算为此进行业绩承诺 ， 2016年至2018年净利润分别为4600万元、6000万元、7800万元 。
实际情况是 ， 银澎云计算相应年度的净利润分别为5805.82万元、6171.01万元、6554.41万元 ， 2018年未达成业绩承诺 ， 总体达成度94.07% ， 向齐心集团补偿3321.17万元 。 但就在业绩承诺期过后 ， 银澎云计算净利润骤降 ， 2019年仅为3865.42万元 ， 发生了业绩大变脸 。 而值得注意的是 ， 公司在对银澎云计算2020年净利润测算为8016.53万元 ， 同比增长107.39% ， 出现大幅上涨 。
另外 ， 2015年 ， 齐心集团以3.37亿元收购杭州麦苗网络技术有限公司（以下简称：麦苗网络） ， 形成3.16亿元商誉 。 麦苗网络为此进行业绩承诺 ， 2015年至2017年净利润分别为0.25亿元、0.33亿元、0.42亿元 ， 麦苗网络达成了业绩承诺 ， 但此后业绩一路下滑 ， 2018年净利润为3224.61万元 ， 2019年净利润2458.33万元 ， 但公司对麦苗网络2020年净利润测算为3726.92万元 ， 同比增长51.60% 。
齐心集团称 ， 通过上述测算 ， 商誉未发生减值 ， 不知道这样的解释能否说服深交所 。 另据本次半年报显示 ， 公司账面仍存在商誉8.31亿元 ， 未发生减值现象 。 如果今年年报数据发布后 ， 上述两家子公司业绩不达标 ， 齐心集团是否会对商誉进行减值呢？
上半年应收账款比前三年利润总额还高
齐心集团虽然今年上半年营收、净利增速均较快 ， 但其他财务数据并不让人满意 。
公司2017年至2019年营业收入分别为31.82亿元、42.41亿元、59.81亿元 ， 复合增长率为37.09% 。 销售费用分别为2.54亿元、3.25亿元、3.98亿元 ， 复合增长率为25.17% 。
两个数据变动趋势基本一致 。 而今年上半年 ， 公司营收同比增长41.08% ， 销售费用仅增长了7.14% ， 不太匹配 ， 可能需要公司做出进一步解释 。
此外 ， 公司2017年至2019年应收账款余额分别为4.22亿元、9.78亿元、19.22亿元 ， 应收账款周转率分别为8.46、6.06、4.13 ， 存在恶化的趋势 。 2020年上半年营收账款余额为19.48亿元 ， 仍在进一步上涨 。 而公司2017年至今的净利润总计为7.5亿元 ， 不足应收账款余额的一半 ， 公司的收入增长可靠吗？
还值得注意的是 ， 截止2020上半年 ， 公司存在有息负债12.87亿元 ， 占总资产的17.29%；货币资金28.17亿元 ， 占总资产的37.85%；利息费用0.63亿元 ， 占净利润的34.23% 。 公司在持有大量货币资金的情况下 ， 保持较高额度的负债 ， 这一情况是否合理？也需要公司给出合理解释 。
齐心集团在保持高增长的同时 ， 多项数据不匹配 ， 希望公司能正面回应上述问题 ， 说服广大投资者 。
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