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金色光|山西华翔：高新技术企业或名不副实，外协加工竟是“赔本买卖”？

【金色光|山西华翔：高新技术企业或名不副实，外协加工竟是“赔本买卖”？】
山西华翔集团股份有限公司（以下简称：山西华翔）是一家以各类定制化金属零部件的研发、生产和销售为主营业务的沪市主板拟上市公司 。 公司产品的下游客户主要聚焦在白色家电、工程机械和汽车制造等三大行业中 ， 美的集团、格力电器、日本丰田和上汽集团下属公司等都是公司的主要客户 。
从经营业绩来看 ， 2016年到2018年 ， 即报告期可比前三年内 ， 山西华翔的营业收入分别为13.08亿元、16.86亿元和19.96亿元 ， 年化复合增长率为23.53%；净利润分别为8756.92万元、1.18亿元和1.40亿元 ， 年化复合增长率为26.44% ， 业务规模较大 ， 经营业绩成长性看似还不错 。
可是 ， 经过对招股书的研究 ， 我们发现 ， 2017年度 ， 山西华翔母公司通过国家级高新技术企业复审 ， 但当期母公司研发人员人数占比可能并未达标 ， 比较可疑；从2016年到2019年上半年 ， 即三年一期报告期内 ， 在公司外协加工成本明显高于自行加工成本情况下 ， 外协加工的采购金额及其占比竟然成倍上涨 ， 让人看不懂 。
获评高新技术企业当年 ， 研发人员占比或不达标
2017年11月9日 ， 山西华翔母公司获得了山西省科学技术厅、财政厅、国税局、地税局等多部门联合下发的高新技术企业证书 ， 继2014年7月30日之后 ， 再度被评为高新技术企业 。 可是 ， 2017年当年 ， 母公司研发人员人数占当期母公司员工总数之比 ， 尚未达到10% ， 与认定高新技术企业的标准不符 。
先看研发人员人数 。 招股书显示 ， 2017年度 ， 山西华翔合并口径研发人员平均人数为243人 。 当期末公司合同制员工人数为3842人 ， 劳务派遣人员为114人 ， 合计员工总人数为3956人 。 从整个集团角度来看 ， 2017年 ， 研发人员占集团员工总人数之比为6.14% ， 即使不计入劳务派遣人员 ， 占比也仅为6.32% 。
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数据来源：山西华翔招股书
由于山西华翔上市实体中 ， 仅有母公司获评高新技术企业 ， 我们假设上述合并口径研发人员全部在母公司任职 ， 那么只需将2017年合并口径研发人员人数与当期母公司的员工总人数进行比较 ， 就可以得到具体人数占比情况 。 虽然招股书并未披露山西华翔母公司各期的员工人数 ， 但我们可以通过其他途径获得相关数据 。
根据国家企业信用信息公示系统公示的山西华翔2017年工商年报 ， 母公司当期已缴社保的员工人数情况如下：养老保险3067人、失业保险3097人、医疗保险2685人、工伤保险3225人、生育保险2685人 ， 其中缴纳员工人数最多的险种是工伤保险 。 反过来看 ， 由于缴纳社保的员工人数必定小于或等于公司员工总人数 ， 因此缴纳工伤保险的3225名员工 ， 也是2017年山西华翔母公司员工总人数的一个合理近似值 。 即使缴纳工伤保险的人数与母公司员工总人数有所不同 ， 也只会低于员工总人数 。
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数据来源：国家企业信用信息公示系统
按上述假设 ， 我们将2017年度山西华翔合并口径下的研发人员人数243人 ， 除以母公司已缴纳工伤保险的员工人数3225人 ， 可以简单计算得到当期母公司研发人员占员工总人数之比的极大值7.53% 。
由于合并口径下的研发人员不一定都在母公司任职 ， 而且从工商年报中可以看出 ， 母公司员工缴纳五类社保人数参差不齐 ， 可能反映了员工缴纳社保的意愿并不强烈 ， 缴纳工伤保险的员工人数虽然最多 ， 但或许仍然低于母公司员工总人数 ， 因此2017年山西华翔母公司实际的研发人员占比 ， 只可能比上述极大值低 ， 或者等于7.53% ， 而不可能反超 。


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