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富途证券|一文读懂高瓴持仓的心血管医疗器械赛道( 三 )


富途证券|一文读懂高瓴持仓的心血管医疗器械赛道
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数据来源：某公司推介材料 ， 招商银行研究院
下肢动脉病变部位通常较长 ， 且受外界作用力复杂 ， 相关介入产品开发难度较高 。 目前 ， 下肢动脉支架仍以美敦力、强生、雅培等外资品牌为主 。 国产仅有心脉医疗下肢血管支架产品2019 年获批上市 。
建议关注外周血管标的公司：
主动脉覆膜支架领域-先健科技、心脉医疗；下肢动脉血管支架-心脉医疗、美敦力、强生、雅培；
3）心脏介入瓣膜心脏有四个腔 ， 分别是左心房、左心室、右心房和右心室 ， 各腔和血管之间由心脏瓣膜隔开 ， 瓣膜起到血流「阀门」的作用 。 过去使用的机械瓣和生物瓣（猪主动脉和牛心包） ， 2007年介入瓣膜兴起（创伤小 ， 患者恢复周期短 ， 适用于年龄≥70） 。 介入瓣根据其适用部位不同 ， 分为主动脉介入瓣、二尖瓣和三尖瓣 。
富途证券|一文读懂高瓴持仓的心血管医疗器械赛道
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数据来源：谷歌学术 ， 富途证券整理
心脏介入瓣膜市场竞争格局
在心脏主动脉介入领域 ， 爱德华生命科学2007年在海外上市 ， 积累近10多年的临床经验 ， 2020年6月Sapien 3 获批进入中国市场 。 国内市场 ， 2017年启明医疗2017年开始获批 ， 2019年微创心通（微创心通是微创医疗的子公司）获批 ， 国产主动脉介入瓣价格10-20 万元 ， 较进口产品便宜10万左右 。
在二、三尖瓣膜介入领域 ， 目前雅培获国家药监局批准上市 。
富途证券|一文读懂高瓴持仓的心血管医疗器械赛道
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心血管高值耗材可分为冠脉、外周和结构性心脏病耗材等 ， 虽然各赛道产品发展阶段存在较大差异 ， 但均有“微创医疗”的影子 。 这也就是为什么微创医疗今年的股票变现可以远超同行业 。 目前国内的冠脉支架领域市场渗透率高 ， 目前市场格局稳定 ， 也许未来的竞争格局将在第四代产品发生改变 。 外周血管支架领域国内市场快速增长 ， 主动脉覆膜支架龙头初步显现 ， 下肢动脉支架格局远未落定 。 心脏介入瓣膜领域市场起步期 ， 短期内进口将挤占部分市场 ， 但未来国产产品将会追赶上来 。
冠脉支架领域：乐普医疗、微创医疗；
外周血介入领域：先健科技、心脉医疗（微创医疗子公司）；
心脏瓣膜介入领域：启明医疗、微创心通（微创医疗子公司）、雅培、爱德华科学；
风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点 ， 都有其特定立场 ， 投资决策需建立在独立思考之上 。 富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠 ， 亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害 。


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