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|老鹰股份IPO怪事多：未上市核心募投项目已近完成


|老鹰股份IPO怪事多：未上市核心募投项目已近完成
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2018年新三板摘牌后 ， 以美术艺考培训为主业的杭州老鹰教育科技股份有限公司(以下简称“老鹰股份”)又欲登陆A股创业板 。 不过 ， 老鹰股份IPO怪事不少 ， 预披露时核心募投项目已接近完成 ， 颇有打拟上市公司不允许项目已完成后还作为募投项目进行IPO融资规定的“擦边球” 。 此外 ， 2018年后 ， 每次超过2000万元的高价股权转让未说明有中介机构的资产评估 ， 尤其是2019年突击入股者有无对赌协议引人关注 。 另外 ， 公司监事会主席履历蹊跷 ， 除了进入公司前的5年里为自由职业者 ， 真实性可能还要打问号 ， 进而引发公司信披真实性疑问 。
预披露时核心募投项目已近完成
今年2月份 ， 有公开报道显示 ， 老鹰股份一处占地50余亩、总建筑面积达72187平方米、斥资近5亿元、公司建筑面积最大的场口新校区 ， 将在4月份杭州富阳校区暂停使用后 ， 正式投入使用 。
大众证券报明镜财经工作室采访人员注意到 ， 老鹰股份此次IPO拟发行数量不超过1250万股 ， 拟募资的47496.49万元投向3个项目 。 其中 ， 场口“老鹰”培训基地项目为核心募投项目 ， 即前述公开报道所称的场口新校区 ， 项目总投资4.70亿元 ， 拟投入募资3.00亿元 。 其余两个项目为体验中心建设和品牌推广项目、信息化建设项目 。
按照投资概算 ， 新建场口校区包括主体教学大楼建设、宿舍楼建设、校区绿化、房屋装修及幕墙安装、设备软件购置及安装、教职人员招聘及培训等 ， 项目总投资预计47024.08万元 ， 其中建设投资39281.55万元 ， 土地购置费2516.00万元 ， 预备费1964.08万元 ， 铺底流动资金3262.45万元 。
老鹰股份还在在建工程项目中透露 ， 截至2019年底 ， 新建场口校区虽然还未达到转固状态 ， 但账面价值已有26592.27万元 。 而且 ， 截至招股说明书签署日 ， 工程已完成主体施工和室内装修 ， 预计2020年6月底完工并达到预定可使用状态 ， 2020年7月开始正式投入使用(见图一) 。
|老鹰股份IPO怪事多：未上市核心募投项目已近完成
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图一：募投项目中场口培训基地今年7月交付这意味着 ， 以今年7月6日才进行预披露的老鹰股份来看 ， 若IPO成功时 ， 其核心募投项目大概率完成或即将完成 ， 完全有能力自筹资金建设核心募投项目 。
实际上 ， 老鹰股份招股书也显示 ， 曾以项目本身为抵押向杭州银行贷款1亿元用于场口校区项目建设 ， 借款期限为2019年5月13日至2022年12月31日 ， 固定月利率4.1562 。 截至2019年12月31日 ， 只有1500万元将在一年内到期 ， 2019年相关利息资本化金额为119.31万元 。 虽然建设项目对公司2019年的现金流带来一定影响 ， 但以公司同期接近8000万元净利润 ， 以及期末接近1.10亿元的经营性现金流净额和1261万元货币资金来看 ， 仍可较从容应对 ， 何况该项目即将完成 。
有要求不具名的券商投行总经理本周向大众证券报明镜财经工作室表示 ， 根据相关规定 ， 拟上市公司不允许项目已完成后还作为募投项目进行IPO融资 ， 但项目可以先行投入 ， 待上市后再置换已投入资金 。
对于老鹰股份来说 ， 极有可能存在这样的情况——拟募资3亿元投向的IPO核心募投项目 ， 上市后可能一分钱募资都不用投了 ， 绝大部分甚至全部已投入资金都出现将置换 。 该投行人士也指出 ， 这种IPO成功时核心募投项目大概率完成的情况并不多见 ， 多数为部分置换 。
值得注意的是 ， 老鹰股份2018年就购置了新建场口校区的土地 ， 而根据其招股书中项目进度 ， 2018年底正式施工建设 ， 建设周期为18个月 ， 以此推算该项目今年7月左右将完成在公司设定范围内 。


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