市值风云|百事不靠可乐，增长不靠销量( 四 )
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7、资本回报率（ROIC）
公司计算ROIC的方法是净利润与税后利息费用之和 ， 除季度平均债务义务与季度平均普通股股东权益之和 ， 而 NET ROIC则是在ROIC的基础上 ， 排除不可比项目的影响 。
按公司给出的ROIC ， 最近五年的资本回报率比较稳定 ， 2019年为22.3% ， 同比下降2.5个百分点 。 可以说还是非常优秀的 。
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五、结尾
与可口可乐不同 ， 百事不是一个靠可乐打天下的公司 。
公司主要的市场在美国 ， 北美的饮料与食品对公司收入贡献最大 ， 而近年来收入的增长主要靠提价来驱动 ， 公司通过不断并购扩大版图寻求更多的增长 。
公司的毛利率略低于可口可乐 ， 但营业利润率则远逊于可口可乐 。 公司现金循环周期为负值 ， 在上下游中显然比较有话语权 。
经营活动现金流的下降以及资本支出的增长 ， 使得公司自由现金流逐年减少 ， 不过 ， 公司对股东始终慷慨 ， 表现优异 。
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