新京报|5问新三板打新：申购有何不同，个人怎样参与，收益几何
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新三板精选层打新启幕 。 7月1日 ， 新三板精选层2只新股艾融软件、颖泰生物将开始申购 ， 成为首批进行申购的新三板精选层股票 。
值得一提的是 ， 新三板推进节奏超出市场预期 ， 全国股转公司于4月27日正式启动股票公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作 ， 仅约两个月后 ， 即有8家企业进入发行阶段 。
***采访人员统计发现 ， 这8只股票从受理到核准平均用时44天 ， 从受理到申购平均仅历经61天 。 对于新三板的长期投资策略 ， 安信证券新三板首席分析师诸海滨预计 ， 精选层首批公司的打新收益或将十分可观 ， 考虑到时间较紧 ， 初期新成立可参与打新的机构及投资人较少 ， 收益率将在较高区间 ， 后续随着参与产品逐渐增多 ， 收益率或逐渐下行 。 诸海滨建议投资者按照前期、中期、后期三个阶段确定投资重点 。
首批申购的两家企业如何发行？
艾融软件拟发行880万股 ， 拟募集资金2.15亿元；初始战略配售发行数量为176万股 ， 占发行数量的20% ， 网下、网上初始发行数量分别占扣除初始战略配售数量后发行数量的70%、30% 。 颖泰生物拟发行10000万股 ， 拟募集资金5.5亿元；初始战略配售发行数量为3000万股 ， 占发行数量的30% ， 网下、网上发行数量分别占扣除初始战略配售数量后发行数量的60%、40% 。
新三板公开发行的定价方式有直接定价、竞价、询价三种 。 目前进入发行阶段的8家企业全部选择了询价方式 ， 发行人需要确定发行价格的区间或发行底价 ， 再通过网下初步询价确定发行价格 。 其中 ， 艾融软件本次发行价格区间为16元/股-45元/股 ， 颖泰生物本次发行底价为4.75元/股 。
8只打新股票加速“闯关”？
从8只已经进入发行阶段的新股来看 ， 新三板推进的高效可见一斑 。 8只股票从受理到核准用时平均为44天 ， 从受理到申购平均61天 。 其中 ， 闯关最快的方大股份 ， 从受理到核准仅用时38天 ， 到7月3日申购历时53天 。
其中 ， 除了球冠电缆经历了两轮问询之外 ， 其余7家企业均只经历一轮问询 。 证监会核准的时间也较短 ， 8家企业平均用时在2-3天 。 与科创板相比 ， 新三板精选层的审核时间和问询轮次均大大减少 。 科创板2019年3月启动受理 ， 首批企业在6月下旬至7月上旬进入发行阶段 ， 审核及注册用时平均在3个月以上 。
截至6月29日 ， 新三板股票公开发行并在精选层挂牌系统已经受理56家企业的申请 。 自6月10日新三板挂牌委召开首场审议会议以来 ， 不到20天时间内 ， 挂牌委已密集召开12场审议会议 ， 共24家企业获挂牌委审议通过 ， 其中15家已获证监会核准 。 随着接下来更多企业陆续进入发行阶段 ， 业内普遍预计 ， 精选层有望在今年年中开板 。
精选层打新规则有何不同？
新三板精选层打新作出了一系列特殊安排 ， 与A股主板和科创板存在较大区别 ， 如新三板公开发行网上申购股数为100股或其整数倍 ， 这与A股500股申购单位不同 。
而最受关注的一点是新三板中签率高 。 与A股常见的摇号抽签方式不同 ， 新三板公开发行网上发行实行按比例配售方式 ， 网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时 ， 根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获配数量 。 不足100股的部分 ， 汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股 ， 直至无剩余股票 。
也就是说 ， 申购越多 ， 获配越多 ， 申购时间越早 ， 获配概率越高 ， 因而投资者有望100%中签 。 举例来说 ， 若发行人网上发行股份数量为1亿股 ， 网上投资者有效申购总量为5亿股 ， 则配售比例为20%；其中一个投资者申购了1万股 ， 则可按20%的比例获配2000股；另一名投资者申购了4800股 ， 按比例应获配960股 ， 则先配900股 ， 剩余60股在第二轮配售中按照时间配售 。
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