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启阳路4号农夫山泉上市前突然被股东“掏空”？账面现金只剩5个亿 实控人或成千亿富豪


北京联盟_本文原题：农夫山泉上市前突然被股东“掏空”？账面现金只剩5个亿 实控人或成千亿富豪
凤凰网财经《启阳路4号》出品 文|郑雨婷
2017年 ， 农夫山泉创始人钟睒睒在公开场合回应上市传闻时曾说道：“资本市场讲究‘需求’与‘被需求’ ， 农夫山泉现在没有需求 ， 因此不需要上市 。 ”
【启阳路4号农夫山泉上市前突然被股东“掏空”？账面现金只剩5个亿 实控人或成千亿富豪】时过境迁 ， “不差钱”的“大自然搬运工”最近也打起了赴港上市的算盘-4月29日 ， 农夫山泉向港交所递交了IPO招股书 ， 中金公司和摩根士丹利担任联席保荐人 ， 募资规模预计10亿美元（约人民币70.9亿元）；这也意味着 ， 继万泰生物A股上市后 ， 钟睒睒旗下又一家公司离港交所更近了一步 ， 而他本人也有望在A股和港股市场同时拥有两家上市公司 。
启阳路4号农夫山泉上市前突然被股东“掏空”？账面现金只剩5个亿 实控人或成千亿富豪
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但伴随着上市荣光跃入公众视野的还有质疑 ， 港交所披露的农夫山泉招股书里存在着诸多令人费解的细节 。 据该份招股书内容 ， 在IPO之前的2017-2019年间 ， 农夫山泉一共向股东派付股息103.32亿元；其中2017年和2018年分别派息3.67亿元 ， 2019年派息96亿元 。简单计算 ， 农夫山泉2019年的分红暴增 ， 达到了2017年和2018年的近26倍 ， 也远远超过此次募资金额 。
值得注意的是 ， 无论是每年净利润、现金流还是从储备资金来看 ， 农夫山泉都称得上是个“不差钱的主”；但此番突击分红的动作也不由得令外界开始揣测其真正的上市意图 。一向自诩“有钱任性不上市”的“大自然搬运工”为何突然“开窍”要赴港IPO？又为何不选择A股上市 ， 反而更加青睐港交所？
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农夫山泉陷IPO疑云：一边瓜分103亿 一边借债20多亿
农夫山泉近年来有多能赚钱 ， 在长达400多页的招股书里一览无遗 。 根据其向港交所递交的招股书 ， 2017-2019年农夫山泉分别实现净利润33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元；三年下来 ， 农夫山泉合计净赚了119.52亿元 。 但饶有意味的是 ，这三年间公司的分红金额为103.32亿元 ， 相当于三年赚回来的钱又通过派息的方式“蒸发”了 。
凤凰网财经注意到 ， 上市前“突击分红”的现象在资本市场并非新鲜事： 2018年在A股市场递交上市申请的公牛电器就在前一年大额分红22.55亿元；而小米在上市前 ， 创始人雷军也获得了98.3亿的股权激励 。 不过农夫山泉的动作似乎更加过头 ， 连上市前一季度的分红机会也不放过-2020年3月农夫山泉再次宣布派发股息9亿元 ， 并且已经在4月份支付完毕 。
围绕着此次农夫山泉“突击分红”展开的 ， 是外界关于其“大股东要套现”的猜测-有业内人士向媒体透露 ， 农夫山泉计划在上市前把公司资金派尽 ， 然后到香港上市集资套现 ， 沽出手上持股 ， 把大额资金从内地转移到海外 ，“前两年派息只有3.6亿元 ， 2019年派息突然大增至95亿元 ， 比10亿美元的集资金额大很多 ， 这明显不符合上市发展的基本逻辑 。 ”
启阳路4号农夫山泉上市前突然被股东“掏空”？账面现金只剩5个亿 实控人或成千亿富豪
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针对外界普遍质疑的“圈钱”意图 ， 京师律师事务所高级合伙人王营向采访人员表示 ， 近年来“突击分红”的现象在A股和港股市场均有发生 ， 也备受广大投资者质疑；怀疑“圈钱”者有之 ， 怀疑未来损害公司利益者有之 ， 但是从客观上讲 ， “突击分红”有利于完成新老股东的权益分配 ， 同时也不会影响公司申请发行结果和股票估值 ， 因此在A股和港股市场均没有令行禁止 。“单纯从法治角度来看 ， 股东分红权是法定权利 ， 不属于利用漏洞套利行为 。 ”王营说道 。
细究农夫山泉“突击分红”的原因 ， 王营表示很可能是为了降低“上市被否”的概率；他指出 ， 根据今年港交所拒绝的上市案例情况统计 ， “未证明募集资金的需要”是港股上市被否的重要原因之一 ， “农夫山泉盈利状况极好 ， 账面货币资金又充足的情况下 ， 很可能会掉入此陷阱 。 ”


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