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市界农夫山泉卖的原来是瓶子：包装比水贵，毛利比伊利高


市界农夫山泉卖的原来是瓶子：包装比水贵，毛利比伊利高
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文雷彦鹏
编辑廖影
炎热的夏天正在到来 ， 瓶装水市场也在迎来一年中的旺季 。 或许有人会问 ， 零售价一两块钱一瓶 ， 卖瓶装水到底赚钱吗？
日前 ， 准备在港股上市的农夫山泉披露了招股说明书 。 在这个招股书中 ， 市界发现 ， 做瓶装水生意不仅赚钱 ， 而且赚的是大钱 。
因为一瓶饮用水最大的成本 ， 不是水 ， 而是包装！
农夫山泉号称“我们不生产水 ， 我们只是大自然的搬运工” 。 原来 ， 这个“搬运工”搬运的不是水 ， 而是瓶子 。
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包装比水贵多了
根据弗若斯特沙利文的报告 ， 按照零售额计算 ， 2019年 ， 中国软饮料市场规模已达9914亿元 。
我们常见的软饮料主要包括十个子品类 ， 即包装饮用水、蛋白饮料、果汁饮料、功能饮料、固体饮料、碳酸饮料、茶饮料、植物饮料、风味饮料、咖啡饮料 。
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包装饮用水 ， 是软饮料中最大的一个品类 。 在2019年 ， 包装饮用水的市场规模达到了2017亿元 。 大家平时喝的天然水、天然矿泉水、饮用纯净水等都属于包装饮用水 。
多年来 ， 在包装饮用水市场 ， 农夫山泉一直是行业老大 。 按照2019年的零售额 ， 前五大品牌总的市场份额为56.2% ， 而农夫山泉占了其中的20.9% ， 排在第一名 ， 身后第二大品牌的市场份额仅为12.6% ， 农夫山泉有明显的领先优势 。
包装饮用水产品也是农夫山泉的核心业务 ， 这从营收占比就可以看出来 。
2019年 ， 农夫山泉实现营业收入240.21亿元 。 其中 ， 包装饮用水产品的收入达143.46亿元 ， 营收占比为59.7%；功能饮料收入37.79亿元 ， 占15.7%；茶饮料收入31.38亿元 ， 占13.1%；果汁饮料产品占9.6%；包括咖啡饮料、苏打水饮料、植物酸奶等在内的其他产品 ， 营收占比为1.9% 。
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在我们的日常生活中 ， 包装饮用水似乎并不起眼 ， 可农夫山泉一年卖了140多亿 。 我们在零售市场最常见的瓶装550ml的农夫山泉饮用天然水 ， 在超市的零售价不过2元/瓶 ， 电商平台箱装12瓶的价格为15.9元 ， 平均每瓶也不到1.4元 。
看起来价格不高的包装饮用水 ， 毛利率却很高 。
从2017年至2019年 ， 农夫山泉包装饮用水产品的毛利率变动不大 ， 我们以最近的2019年的数据为例 。 2019年 ， 农夫山泉包装饮用水产品的毛利率高达60.2% 。
在食品饮料行业 ， 除了贵州茅台、五粮液等白酒企业之外 ， 这算是非常高的了 。 伊利股份虽然贵为食品饮料行业的龙头 ， 但是2019年公司的整体销售毛利率也只有37.35% ， 而作为伊利股份最核心的产品 ， 液体乳的毛利率也仅为35.20% ， 远低于农夫山泉的核心产品包装饮用水的毛利率 。
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除了包装饮用水产品 ， 农夫山泉的茶饮料产品、功能饮料产品、果汁饮料产品的毛利率也都很高 ， 在2019年 ， 依次为59.7%、50.9%、34.7% 。
这还不是最让人惊讶的 。 你知道农夫山泉生产产品最大的成本是什么吗？并不是水 ， 而是包装 。
在农夫山泉的销售成本中 ， 原材料和包装材料占的比重最大 。 以2019年为例 ， 农夫山泉的原材料包括用于生产产品瓶身的PET ， 以及糖、果汁等 ， 不过 ， 单PET就占了销售成本的31.6%；包括纸箱、标签、收缩膜在内等包装材料 ， 占了销售成本的31.5% 。
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