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新时空财务透视：财务资源大幅流出，叠加债务规模激增

【环球网 采访人员 陈超 田刚】北京新时空科技股份有限公司的主营业务是景观照明工程 ， 财务数据显示 ， 在2016年到2018年公司的营收、净利均保持了较高的同比增速；但也需要关注的是 ， 2019上半年该公司实现净利润仅为0.92亿元 ， 尚不及2018年全年2.29亿元的一半 ， 这是否指向新时空的盈利能力趋弱 ， 尚有待观察 。
新时空计划在本周四经证监会发审委审核 ， 但这并非是公司首次闯关IPO ， 早在2017年6月该公司就递交过招股书申报稿及上市申请 ， 后经2018年1月更新招股书预披露之后上会到发审委 ， 但是在2018年2月7日的发审会上被否决上市 ， 随后宣布IPO终止 。
这一次新时空再次闯关IPO ， 财务数据已经更新到了2019年上半年 。 新时空的主营业务的景观照明装饰工程 ， 通常来说工程类公司现金流都较为吃紧 ， 这一点在新时空上表现得尤为突出 。 根据财务数据显示 ， 新时空在2018年末、2019年一季度末和2019年上半年末的货币资金余额分别为3.16亿元、1.77亿元和0.62亿元 ， 同期短期借款余额则分别为1.18亿元、1.44亿元和1.63亿元 。 资金持有量断崖式垮塌 ， 叠加负债较大增长 ， 新时空的财务状况难免令人担忧 。
新时空财务透视：财务资源大幅流出，叠加债务规模激增
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导致新时空财务资源大幅流出的原因在于经营活动净现金流出 ， 财务数据显示 ， 在2019年一季度和2019上半年 ， 经营活动现金流量净额分别为-2.08亿元和-3.15亿元 。 但是在2016年到2018年期间 ， 经营活动现金流量净额均为正数 ， 这也意味着公司主营业务获现能力大幅下滑 。
从更细节财务数据来看 ， 在销售端 ， 2019上半年新时空结算的营业收入金额高达5.66亿元 ， 而同期“销售商品、提供劳务收到的现金”科目金额则仅为2.23亿元 ， 即便忽略掉增值税的影响 ， 两组数据之间也相差高达3.4亿元以上 。
在正常的会计核算逻辑下 ， 这就应当对应着应收款项的大幅增加 。 但是从资产负债表数据来看 ， 公司的应收账款净值在2019上半年净增加了1.2亿元左右、预收账款余额减少了0.4亿元左右 ， 两项数据仅能解释1.6亿元左右的收入现金流差异 ， 无法解释两组数据之间高达3.4亿元以上的数据差异
再来看采购端 ， 招股书披露2019年一季度公司向前五大供应商采购金额合计为4688.34万元 ， 占同期采购总额的比重为28.99% ， 对应着采购总额约为1.62亿元；同期“购买商品、接受劳务支付的现金”科目支出金额则高达4.09亿元 ， 远远超过了同期的采购总额 ， 而在2019上半年新时空的应付账款科目余额仅净减少了1亿元左右 。
一方面是营业收入对应收到的资金偏少 ， 另一方面则是采购资金流出偏高 ， 合计导致了新时空的经营活动现金流显著趋弱 ， 但至于造成上述财务矛盾的原因 ， 新时空并未给出解释 ， 也未就此接受采访人员采访 。
更值得关注的是 ， 如果持续流出的财务资源 ， 能换来公司的业绩成长 ， 也是值得的 。 但是据WIND数据统计 ， 新时空在2019上半年的扣非后净利润同比增速仅为4.88% ， 而在2016年到2018年期间则分别为133.17%、90.35%和70.71% ， 也即公司在资金大幅流出、不得不依赖于更大力度举债的2019上半年 ， 业绩成长性还呈现出停滞 。
结合此前新时空IPO终止时发布的财务数据显示 ， 公司的照明工程施工、照明产品销售、照明工程设计三大主营业务的毛利率 ， 在2015年和2016年表现很稳定 ， 但是在2017年出现了显著提升 ， 照明工程施工业务毛利率在2018年继续大幅提升 ， 对此公司在招股书中也未给出合理的解释 。
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