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[]稳定巩固我国供应链地位，应对境外疫情冲击|一周经济智声


上周 ， 新冠肺炎疫情持续蔓延 ， 全球累计确诊病例数量超过120万 ， 全球经济进一步承压 。 在疫情影响下 ， 美股三大股指持续动荡 ， 由于加强疫情防控 ， 3月15日至3月28日两周内 ， 仅美国就有接近一千万人失去工作 。
[]稳定巩固我国供应链地位，应对境外疫情冲击|一周经济智声
本文插图

面对严峻的国际经济形势 ， 国内如何出招应对引人关注 。 4月3日 ， 央行宣布面向中小银行定向“降准”释放4000亿元 ， 广东、浙江等地发放消费券等促消费作用也逐步显现 。 专家学者普遍认为 ， 下一阶段应加快启动以新基建、都市圈建设等内容的投资 ， 提升产业链能力 ， 在短期加速恢复经济活力的同时 ， 实现发展质量的长期提升 。
焦点1：央行定向降准 ， 能否解企业燃眉之急？
新闻事件
央行宣布对中小银行定向降准1个百分点
中国人民银行4月3日宣布 ， 决定对中小银行定向下调存款准备金率1个百分点 ， 于4月15日和5月15日分两次实施到位 ， 每次下调0.5个百分点 ， 共释放长期资金约4000亿元 。
另外 ， 中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35% 。
专家观点
——粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖：
定向降准可以通过提高货币乘数的方式 ， 增加实体的货币供给 ， 给企业外部融资现金流 ， 应对短期的偿债压力 。 尽管从货币市场的资金利率持续处于低位看 ， 银行表内并不缺流动性 ， 但降准继续释放基础货币 ， 可以继续压低短端利率 。 短端利率的下行至少可以部分降低银行的负债成本 ， 缓解降息引导贷款利率下降对银行息差的压力 。
——招商基金首席宏观策略分析师、招商安盈基金经理姚爽：
市场对于中小银行的定向降准预期较为充分 ， 此前国务院常务会议也提到过 ， 这是属于落实 。 同时 ， 本次也额外降低了超额准备金利率 ， 从0.72%下调至0.35% ， 此举超市场预期 ， 主要目的在于防止大量超储在银行沉淀 ， 鼓励银行加大信贷投放力度 ， 增加降准对实体经济的切实支持作用 。
——中商智库首席研究员李建军：
此前给予中小银行的再贴现再贷款一万亿元 ， 和如今针对中小银行的定向降准 ， 都是为了确保新增贷款能够快速和顺利到达企业手中 ， 缓解企业燃眉之急 ， 也防范企业潜在的债务风险 ， 以及由此扩大造成的金融机构不良率上升以及潜在金融风险 。
在复工复产过程中 ， 保证企业不破产才能为之后的恢复和扩大生产以及复岗就业提供保证 ， 促使经济加快复苏 ， 降低疫情对经济周期的影响 。
焦点2：3月中国PMI反弹 ， 标志着经济复苏？
新闻事件
3月中国制造业PMI回升至52.0%
国家统计局的数据显示 ， 3月中国采购经理指数在上月大跌基础上环比大幅回升 ， 其中制造业PMI为52.0% ， 比上月回升16.3个百分点 ， 跃升至荣枯线上 ， 并创下近年来新高；非制造业商务活动指数为52.3% ， 比上月回升22.7个百分点 。
专家观点
——中泰证券首席经济学家李迅雷：
在2月低基数情况下 ， 3月PMI明显偏弱 。 疫情导致经济停摆 ， 造成2月PMI基数创下历史低位 ， PMI是环比指标 ， 本月重回荣枯线以上基本可以说是板上钉钉 ， 但52%的结果说明3月经济恢复程度依然相对缓慢 。
——恒大集团首席经济学家兼恒大研究院院长任泽平：
3月PMI大幅回升仅反映经济活动较2月快速恢复 。 从同比看 ， 经济活动远未恢复到正常水平 。
具体看 ， 3月PMI数据反映了当前经济形势的五大特点：1）需求恢复弱于生产 ， 内外需皆弱且外需更差；2）价格持续下跌 ， 经济通缩明显；3）企业预期环比改善 ， 但库存积压；4）大中小企业均环比改善 ， 但中小企业更困难；5）服务业恢复弱于制造业 ， 建筑业恢复较快 。


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