江苏龙网

  1. 首页 > 生活 > >

中车评|盈利弱却成市值第一，比亚迪成股价神话样本


曾被巴菲特看好的比亚迪2020年市值一路飙升 ， 资本市场几近疯狂 ， 然而在财务表现上却仍不如传统车企龙头上汽集团 。 尽管资本市场对比亚迪充满美好预期 ， 但是其未来发展还将要以其业绩支撑 。
估值飙升 ， 归母扣非净利较低
“如果非要我用一个指标进行选股 ， 我会选ROE（净资产收益率） ， 那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司 ， 投资者应适当买入 。 ”股神巴菲特说 ， 然而2008年9月 ， 巴菲特花费18亿港元 ， 以每股8港元的价格认购了2.25亿股比亚迪股份 ， 2008年比亚迪净资产收益率近9.29% 。 2008年巴菲特看好比亚迪 ， 2020年期待者如资本市场几近疯狂 。
继2020年7月以2516.79亿元总市值超过上汽集团的2232亿元后 ， 比亚迪稳坐A股市值最大的整车上市车企 ， 并且市值一路飙升 ， 截至11月25日早间 ， 比亚迪总市值为5019亿元 ， 单股股价184元 ， 再次突破5000亿市值 ， 而上汽集团总市值为3044亿元 ， 单只股价为26.18元 。
比亚迪市值首超上汽集团时 ， 二者差距并不大 ， 资本市场都在关注二者关于A股车企市值“一哥”位置之争 ， 短短四月之余 ， 上汽集团市值远远落在比亚迪之后 。
而令人注意的是 ， 如此高市值的比亚迪 ， 2020年前三季度净资产收益率只有5.89% ， 连巴菲特选股标准都达不到；第三季度比亚迪扣非净利润为15.77亿元 ， 反观上汽集团第三季度扣非净利润达到151.85亿元 ， 是比亚迪的近十倍 。
著名经济学家宋清辉表示：“一般而言 ， 观察上市公司业绩时 ， 扣非净利润最具价值 。 ”在此情况下 ， 为何扣非净利润不足上汽集团1/10的比亚迪 ， 市值却一度超过上汽成为A股市值最大的整车车企？
中车评|盈利弱却成市值第一，比亚迪成股价神话样本
本文图片

【中车评|盈利弱却成市值第一，比亚迪成股价神话样本】事实上 ， 眼前资本市场对于比亚迪的评估定价 ， 全球投资者都偏向于乐观 。 而这种乐观是基于资本市场整体大环境走向 。 “资本市场上 ， 新能源汽车比传统汽车资金更受追捧， 上汽底盘大 ， 也没有扯眼球的概念光环 ， 只要销量业绩下滑 ， 资本市场就会用脚投票 。 ”一位业内人士说道 。
电池“风口” ， 资本青睐比亚迪实则合理
“排除特斯拉带动新能源热的原因 ， 比亚迪市值飙升与其新能源汽车销量和掌握的电池技术相关 。 比亚迪市值反映的是当前资本市场对于比亚迪的认可度 ， 是综合实力的一种体现 ， 仅针对于当下 ， 有特斯拉这个标杆 ， 比亚迪的估值并不算高”汽车分析师任万付对中车网如是道 。
据悉 ， 特斯拉的市值达到35397.9亿元 ， 而国内造车新势力蔚来、小鹏、理想市值之和已经超过美国三大车企（福特、通用、菲亚特克莱斯勒）市值之和 。 而2020年更是全球电动化发展“元年” ， 日前新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》中更是指出要坚持电动化、网联化、智能化发展方向 。 而在这种情况下 ， 比亚迪市值超过上汽集团看似不可思议 ， 实则又具合理性 。
上汽作为传统企业龙头 ， 尽管近年来坚持“新四化”发展 ， 但是“大象转身”需要时间 。 据相关数据显示 ， 上汽集团2019年新能源汽车销量18.5万辆 ， 仅占上汽集团整体销量的2.9% ， 销量规模不及比亚迪车企 。
中车网致电的分析师中 ， 所有分析师都表示 ， 资本市场对于比亚迪估值较高一方面得益于特斯拉拉动的新能源热大环境 ， 一方面便是比亚迪的“刀片电池”技术让投资者看好 。
2020年3月 ， 比亚迪推出自主研发的“刀片电池” ， 顺利通过行业内公认的对电池电芯安全性最为严苛的检测手段——针刺穿透测试 。 据比亚迪董事长王传福透露 ， 刀片电池的安全性优势明显 ， 体积比能量密度高 ， 同时电池成本也会有所下降 ， 并且“刀片电池”首次搭载于比亚迪汉纯电车型 。


推荐阅读


上一篇：|王英军：东风风行未来要在品牌年轻化和客户服务上进行两手抓

下一篇：|紧凑级SUV市场竞争者多达上百款，宋Pro为什么能成为爆款？