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摩托车■龙头效应显现，雅迪控股2019年营收破百亿


近年来 ， 两轮电动车市场发展迅速 ， 行业集中度不断提升 ， 作为行业领导品牌的雅迪在研、产、销多个环节均实现突破 ， 并在2019年实现业内全球营收破百亿 ， 确定2020年销量目标1000万辆 ， 不断向着新的目标迈进 。
1、全球率先破百亿
摩托车■龙头效应显现，雅迪控股2019年营收破百亿
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数据来源：公司公告
雅迪控股(01585.HK)公告 ， 截至2019年12月31日止 ， 公司营业收入119.68亿元人民币 ， 同比增长20.7%；归属母公司净利润5.16亿 ， 同比增长19.8% 。 营业收入连续三年高速度增长 ， 带动归属母公司净利润增速增长 ， 并且让雅迪成为全球首家营收过百亿的电动两轮车企业 。
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数据来源：公开资料
雅迪2019年销售数量609万台 ， 相比于2018年的503.9万辆销售数量同比增长20.85% ， 近三年来 ， 不断刷新自己保持的销量记录 。
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数据来源：公司公告
分产品看 ， 电动踏板车2019年销售收入63.93亿人民币 ， 占营收比重为53.4% ， 销售378.3万台 ， 销售数量较2018年同比增长26.35% ， 平均售价为1690元 ， 相比于2018年的平均售价1698元变化轻微；
电动自行车2019年销售收入28.38亿人民币 ， 占营收比重为23.7% ， 销售231万台 ， 销售数量较2018年同比增长12.9% ，电动自行车的平均售价为1228元 ， 相比于2018年的平均售价1698元1229.3元同样变化微小 。
因此可以看出 ， 今年雅迪收入增长的贡献来自于销量的增长 ， 由于整体均价价格变化不大 ， 来自价格贡献很少 。
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数据来源：公司公告
2019年毛利率相比20018年毛利率上涨了1个百分点左右 ， 主要是产品的来自销售数量增加及原材料采购量增加导致单位成本的下降 。
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数据来源：公司公告
2019年销售费用为7.69亿元人民币 ， 较于2018年的5.82亿元同比增长32.13% ， 但在消费费用/营业总收入的比率增幅不大 ， 仅较于2018年增加不到1个百分点 。
销售费用的增加主要由于2019年的销售方面做了更多的投入 ， 包括扩充分销网络 ， 加大营销力度及与分销商的合作 ， 及深化国际分销网络 。
截止2019年雅迪的拥有2155家分销商 ， 相比于2018年1824家分销商增加了331家 ， 同比增长18.14%；拥有销售网点超12000个 ， 较于2018年的9000个 ， 增加了3000个销售点 ， 同比增长33.33% ， 通过国际分销网络出口世界83个国家 。 线上销售网络 ， 则致力于各类电子商务平台(天猫、京东及苏宁等)销售及营销产品 ， 2019年线上销售173000台电动两轮车 ， 较于2018年的7719台大幅增加了165281台 。
2019年的研发费用3.86亿元人民币 ， 较于2018年的3.08亿元同比增长25.32%；费用方面的加大投入是导致了2019年归属母公司净利润的增速(同比增长19.8%)不及于营业收入增速(同比增长20.07%)快的因素之一 ， 尽管盈利增速大于收入增速更加让人拍手叫好 ， 但从长远来看 ， 销售网络及研发的加大投入 ， 是维护公司核心竞争力的最有力保障 ， 盈利的爆发性增长指日可待 。
公司的在销售网络的及研发的大力投入非常值得我们的肯定 ， 截止 2019年12月31日专利数量763项 。 也正是如此 ， 让雅迪在2019年这喜忧参半一年里 ， 获得如此优越的成绩 。


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