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价格|时隔42个月，CPI再次破1！分析师：整体物价不会大幅波动

10月份猪肉价格中止了19个月的连续同比上涨 ， 同时拉动全国居民消费价格(CPI)继续下跌 。
国家统计局在11月10日公布的CPI数据显示 ， 10月份CPI同比上涨0.5% ， 涨幅较9月份收窄0.8个百分点 ， 是今年7月份以来的四连降 。 值得注意的是 ， 10月份的CPI也是时隔42个月之后再次下行破1 。
交通银行金融研究中心高级研究员刘学智在11月10日接受时代财经采访时表示 ， CPI涨幅收窄显示了消费需求的相对偏弱 。
对于10月份CPI同比涨幅回落较多 ， 国家统计局城市司高级统计师董莉娟分析指出 ， 主要是受去年同期对比基数较高、翘尾因素减少以及猪肉价格由升转降的影响 。
统计局数据显示 ， 10月份猪肉价格同比下降2.8% ， 环比下降7.0% ， 降幅比上月扩大5.4个百分点 。
其他食品方面 ， 鸡蛋、鸡肉和鸭肉价格分别下降18.3%、13.2%和6.5% ， 降幅分别扩大0.6、4.1和1.8个百分点 。 鲜菜、牛肉和羊肉价格分别上涨16.7%、7.0%和3.6% ， 涨幅分别回落0.5、2.0和1.8个百分点
综合来看 ， 10月份食品价格上涨2.2% ， 涨幅比上月回落5.7个百分点 ， 影响CPI上涨约0.49个百分点 。
而非食品价格方面继续保持稳定上涨 。 其中 ， 医疗保健价格上涨1.5%；教育文化和娱乐价格上涨1.1%；交通和通信价格下降3.9% 。 汽油和柴油价格则分别下降17.4%和19.1% 。 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5% ， 涨幅与上月相同 。
光大银行金融市场部宏观分析师周茂华认为 ， 10月CPI同比将会是年内低点 ， 但预计11、12月将小幅度回升 ， 全年CPI同比在2.6%附近 。
“受需求逐步回暖 ， 季节性因素带动肉类价格与果蔬价格一定程度反弹 ， 但考虑国内供给面临的条件良好 ， 整体物价不会出现大幅波动情况 。 ”周茂华在10日向时代财经表示 。
不过 ， 刘学智则认为 ， 四季度CPI整体还将处于比较低的一个水平 ， 甚至有进一步下跌的风险 。
尽管10月份的CPI刷新了2009年11月以来的低位 ， 但有分析师认为目前仍难言“通缩” 。
“消费者物价下滑主要受猪肉‘单品’价格持续走弱影响 ， 并未出现价格持续（一般6个月）、普遍下跌情况；同时 ， 国内需求与经济仍在缓步改善的过程中 ， 内需逐月复苏 ， 国内生产总值连续两个月扩张 。 ”因此 ， 周茂华指出 ， 国内消费者物价尽管持续走弱 ， 但并不符合通缩的条件 。
但在工业方面 ， 刘学智指出 ， 结构性通缩已经出现 。
统计局数据显示 ， 10月份工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.1% ， 环比持平；工业生产者购进价格同比下降2.4% ， 环比上涨0.2% 。 1—10月平均 ， 工业生产者出厂价格比去年同期下降2.0% ， 工业生产者购进价格下降2.6% 。
周茂华表示 ， PPI同比继续收缩 ， 但持平于预期 ， 10月PPI环比持平与PMI（制造业采购经理指数）主要购进原材料价格、国际大宗商品价格走势略有不一致 ， 主要反映了能源价格走低拖累 。
华创证券首席分析师张瑜指出 ， 国内基建和地产投资增长势头明显放缓 ， 尽管有出口增速维持强势带动制造业投资上行 ， 但此前10月海外复工节奏受到欧洲疫情二次反弹影响 ， 叠加全球避险情绪骤起 ， 油价再次下跌 ， 拖累了PPI的修复进程 。
但微观视角看 ， 10月国际原油、螺纹钢月均价格分别继续下跌1%和1.35% ， LME铜的涨幅也进一步收窄至0.31% ， 但LNG、LPG价格有明显回升或有利于支撑PPI 。
放眼四季度 ， 周茂华预计PPI同比仍将维持负值 ， 但延续边际改善走势 。
【价格|时隔42个月，CPI再次破1！分析师：整体物价不会大幅波动】“主要是国内及海外需求仍处于复苏轨道 ， 尤其是国内托底内需的政策效果持续释放 ， 国内出口展现韧性 ， 企业信心不断增强 ， 以及全球宽松流动性环境有助于商品 ， 美国大选不确定性下降 ， 利好国际商品价格 。 但全球疫情失控 ， 感染人数高峰仍未到 ， 这对全球消费、投资需求构成抑制 ， 抑制商品价格上升空间 。 ”周茂华说 。


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