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基金|货基独大 15岁“偏科生”建信基金如何破局？

权益市场今年走势向好 ， 作为公募市场重要组成部分之一的银行系公募 ， 也正改变传统注重固收资产的形象 ， 融入大力发展权益类基金的浪潮当中 。 但与此同时 ， 也有机构仍“押宝”货币基金 ， 且管理规模甚至因此出现大幅波动 。 成立已满15年的建信基金就是其中之一 ， 近日三季报的相继披露更揭开了建信基金与货币基金的“不解之缘” 。
基金|货基独大 15岁“偏科生”建信基金如何破局？
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年内管理规模二度缩水
季报密集披露期再度来临 ， 各家基金公司及旗下产品也迎来新一轮检验 。 在监管政策鼓励和市场走势支撑等利好因素下 ， 公募权益类基金发展进入“快车道” ， 部分长期带着“固收”标签的银行系公募 ， 也开始在权益市场大展拳脚 ， 迎头赶上 。 不过 ， 北京商报采访人员注意到 ， 也有少数老牌银行系公募的管理规模至今仍以货币基金为主 ， 建信基金就是其中之一 。
Wind数据显示 ， 截至今年三季度末 ， 建信基金旗下管理规模约为4047.15亿元（剔除ETF联接基金市值 ， 下同） ， 较二季度末的4927.75亿元 ， 环比减少超800亿元 ， 降幅高达17.87% 。 而这已是继二季度下滑近800亿元后 ， 建信基金管理规模年内再次出现大幅缩水 。 单就数据而言 ， 货币基金的减少“功不可没” ， 在近两个季度已缩水超1800亿元 。 从一季度末的4496.17亿元降至三季度末的2641.03亿元 。
对于货币基金规模下滑的原因 ， 建信基金方面在接受北京商报采访人员采访时表示 ， 受市场变化影响 ， 全市场货币基金收益率下行 ， 行业货币基金整体规模均出现下降；同时 ， 公司主动优化资产管理结构 ， 对货币基金进行了调整 。 此外 ， 为了满足投资者需求 ， 公司更加强调货币基金的应用功能 ， 并提供了更多的场景化服务 。
北京某基金研究人士坦言 ， 为控制流动性风险 ， 近年来 ， 监管部门并不鼓励货币基金的发展 。 更重要的是年内货币基金的收益率持续下滑 ， 直接造成产品规模的缩减 。 对于银行系公募而言 ， 货币基金规模下滑 ， 业绩或也成为最大原因 ， 而且银行系货币基金的持有人以机构客户居多 ， 产品规模的波动也会相对大一些 。
一位公募分析人士则从资金偏好的方向进行了解读 。 在他看来 ， 一方面 ， 自7月以来 ， A股市场走势逐步向好 ， 吸引部分资金从货币基金中流出转向权益市场 。 另一方面 ， 或也与近期“固收+”理念的崛起 ， 以及部分机构资金转向委外定制的债券型基金不无关系 。 “按照监管要求 ， 每家基金公司旗下最多可以管理2只委外债基 ， 每只规模上限不超80亿元 。 因此 ， 在部分机构有大额配置债基需求的同时 ， 其资金可能从货币基金赎回 ， 并分散交由多家基金公司管理 。 ”该分析人士如是说 。
正如上述分析人士所说 ， 据中基协披露数据显示 ， 自今年一季度货币基金规模不断上涨 ， 并于4月达到8.62万亿元的年内高点后 ， 就持续震荡下滑 ， 截至二季度末 ， 约为7.57万亿元 。 三季度以来 ， 也同样保持缩水态势 ， 截至9月底 ， 这一数据约为7.29万亿元 ， 较此前高点已减少1.33万亿元 。
货基独大局面已延续六年
诞生于2005年9月的建信基金 ， 作为早期5家银行系公募之一 ， 背靠建设银行(601939,股吧)等强大股东 ， 在成立后不久就迎来了规模的快速增长 ， 旗下首只基金为建信恒久价值股票（现建信恒久价值） ， 截至2005年四季度末 ， 规模约为62.37亿元 ， 而这也是该年度末建信基金的总管理规模 。
仅两年过后 ， 即2007年四季度末 ， 建信基金总管理规模就迅速提升至317.26亿元 ， 较此前上涨408.67% 。 不过 ， 此时建信基金旗下货币基金仍仅有1只 ， 规模约为28.08亿元 ， 占比8.85% ， 在各类产品中属于微不足道的一小部分 。 此后六年半的时间 ， 在公募市场快速发展的同时 ， 建信基金旗下包含股票型、混合型、债券型、QDII在内的非货币基金规模持续提升 ， 货币基金规模虽然也有所增长 ， 但从未撼动非货币基金的“霸主”地位 。


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