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基金|货基独大 15岁“偏科生”建信基金如何破局？( 二 )


转折点出现在2014年二季度末 ， Wind数据显示 ， 彼时是建信基金在实现各类产品全布局之后 ， 货币基金规模首次超过非货币基金 ， 两者之间的差距约为4.62亿元 。 然而 ， 此次之后的各个季度末 ， 建信基金旗下货币基金规模的增长便不断加快 ， 与非货币基金规模之间的差距也越来越大 ， 2018年三季度末 ， 货币基金规模更创下成立以来的巅峰数值5628.32亿元 ， 占到同期总规模6690.04亿元的84.13% 。
虽然此后货币基金规模逐步压缩 ， 非货币基金规模持续增长 ， 但货币基金“一家独大”的局面在建信基金仍未被打破 。 根据上述数据可计算出 ， 今年三季度末 ， 货币基金规模占比仍高达65.26% ， 在成立超过15年的5家银行系公募中居首 。 Wind数据显示 ， 其余4家 ， 即工银瑞信基金、招商基金、交银施罗德基金和中银基金旗下货币基金规模占比分别约为44.46%、30.04%、26.57%和18.27% 。
值得一提的是 ， 货币基金占比的居高不下 ， 也直接使得权益类基金大发展、货基规模却同步缩水的行业背景下 ， 建信基金的管理费收入受到影响 。 据Wind数据统计 ， 截至今年上半年末 ， 建信基金管理费收入约为8.21亿元 ， 较2019年上半年的9.43亿元 ， 同比下降12.94% ， 若对比2018年上半年的10.41亿元 ， 更缩水超两成 。
迷你者众、绩优者寡
规模持续占据“半壁江山”的货币基金无疑成为了主力 ， 那么 ， 是否代表着建信基金的货币基金数量也高居各类榜首？
Wind数据显示 ， 截至今年三季度末 ， 建信基金旗下共有8只货币基金（份额合并计算 ， 下同） ， 在合计129只产品中仅占6.2% 。 与此同时 ， 股票型、混合型和债券型基金则分别多达40只、39只、36只 ， 另类投资基金和QDII基金也各有3只 。 对应的各类基金的最新规模约为148.93亿元、132.98亿元、1116.5亿元、6.29亿元和1.43亿元 。
具体来看 ， 各细分类型单只产品的平均规模普遍较小 ， 且低于5000万元清盘线的迷你基金数量较多 ， 高达21只 ， 占总基金数量的16.28% ， 其中涵盖7只债券型基金、7只混合型基金、5只股票型基金和2只QDII基金 。 对比其余4家银行系公募来看 ， 招商基金、中银基金、交银施罗德基金和工银瑞信基金的这一比例分别约为7.39%、4.62%、4.36%和3.13% 。
虽然旗下非货币基金各类产品数量众多 ， 但在长期业绩方面 ， 建信基金的绩优产品则相对较少 。
根据Wind二级分类 ， 对比近三年的平均业绩看 ， 数据显示 ， 截至10月28日 ， 建信基金旗下可纳入统计的45只主动管理的股票型基金及混合型基金（份额分开计算 ， 下同）中 ， 除17只灵活配置型基金以平均47.31%的净值增长率跑赢同类平均的45.27%外 ， 12只普通股票型基金、11只偏股混合型基金、5只偏债混合型基金 ， 均不同程度地跑输同类平均业绩 。
其中 ， 普通股票型跑输10.45个百分点 ， 偏股混合型跑输1.57个百分点 ， 偏债混合型更全部跑输同类平均 ， 相差18.37个百分点 。 其中 ， 最低的建信瑞福添利C近三年的收益率为-3.24% 。 整体而言 ， 近三年实现净值翻倍的仅建信弘利灵活配置混合1只产品 。
就权益类产品的投研规划 ， 建信基金表示 ， 目前公司已布局了较为完善的产品线 ， 主动权益类基金覆盖消费、科技、医药、信息产业、新能源等多个行业和主题 ， 风格特征鲜明 。 未来将重点从两方面入手 ， 一是整合和优化投研体系 ， 打造平台化、开放式的投研体系 ， 形成不同个体、团队之间的优势互补和决策支持 ， 实现价值创造链条的一体性和连贯性；二是以金融科技手段赋能 ， 打造投研一体化平台 ， 推动从“经验投资+统计投资”到“科学投资+智慧投资”的转变 。 板块方面 ， 后续看好新能源、食品饮料、军工、消费电子、银行保险等 。
相较权益类产品 ， 各类主动管理的债券型基金的长期业绩表现如何？在同一统计标准下 ， 14只中长期纯债基金近三年的平均净值增长率约为13.54% ， 略低于同类平均的13.59% ， 6只混合债券型一级基金平均为6.34% ， 低于同类平均9.12个百分点 ， 混合债券型二级基金的同期平均收益率则达到10.47% ， 低于同类的17.13% 。


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