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房企|房地产企业营收增速显著放缓( 二 )


具体来看 ， 业绩规模1000亿-2000亿阵营企业存货周转率情况表现明显高于其他阵营企业 ， 2020年上半年存货周转率均值为0.21 ， 与去年同期基本持平 。 从这部分企业周转率来看 ， 疫情带来的冲击已逐渐消退 ， 企业韧性十足 ， 经营效率回归正轨 ， 基本已达去年同期水平 。
从企业的负债水平来看 ， 上半年房地产企业去杠杆效果显著 ， 各阵营企业负债水平均有不同程度的下降 。 中指院的数据显示 ， 业绩规模500亿-1000亿阵营对负债的控制水平较强 ， 资产负债率平均下滑1.23个百分点 ， 有效负债水平也有5.45个百分点的下降 ， 降负债成效较好 。
值得一提的是 ， 受债务期限结构影响 ， 上半年大部分房地产企业的短期偿债能力同比有所下降 ， 流动资产对债务的覆盖程度出现下滑 。 中指院方面分析认为 ， 主要原因是因为企业在上半年所需利息水平较低 ， 上半年的支付压力较小所致 。
从企业的债务结构来看 ， 规模500亿以上企业的短期负债水平均有所上升 ， 尤其是1000亿以上企业 ， 短期债务占到70%以上 ， 上半年债务压力较大 。 中指院方面分析认为 ， 当前监管机构对房企负债仍未放松 ， 下半年负债率及债务结构调整仍为房企的主要任务之一 。
“三道红线”成行业最大变量
业内普遍认为 ， 房地产行业特有的重资产属性决定多数企业的发展依靠金融杠杆推动 。 而在当前阶段 ， 对于房地产行业的融资环境整体处于偏紧的状态 ， 一些关于房企融资的政策也时有出台 。 特别是 ， 近期出台的一些监管新规 ， 控制企业融资存量金额的同时 ， 严格控制增量金额 ， 防风险的同时与提升行业资金的使用效率 。
“对于房地产行业融资的收紧政策已持续很久 ， 房企也在主动有序地进行财务的管控和债务的管理 ， 有序的调整杠杆水平 。 ”亿翰智库相关分析人士指出 ， 近期 ， “三道红线”相关政策的出现 ， 实实在在给部分企业融资带来一定压力 。 “企业优化债务结构的节奏或将进一步加速 ， 而对于杠杆率处于低位的企业反而能够有更大的空间有效利用杠杆实现更从容的发展 。 ”
根据亿翰智库的监测数据 ， 从2020年上半年受监测的50家房企净负债率和融资成本变化来看 ， 可比口径之下 ， 50家房企的净负债率均值反而较2019年有所提升 。 其中主要原因在于前期净负债率水平处于低位的企业在上半年加大投资的力度 ， 如华润置地、招商蛇口、新城控股等 ， 进而使得这些受监测企业整体净负债率水平有所提升 。
不过 ， 从今年前8月房企的销售情况来看 ， 规模房企销售业绩增幅转正 ， 1-8月销售业绩的目标完成率普遍在六成左右 。 从房企对全年业绩展望和目标设定来看 ， 尽管受到疫情影响 ， 但企业并没有调整全年业绩目标的想法和打算 ， 而是通过相应安排 ， 尽最大努力去完成全年的业绩 ， 并争取在完成目标的基础上实现增量 。
在业内看来 ， 2020年是个特殊的时点 ， 不仅仅因为疫情的突然暴发 ， 也因为2020年是多家房企三年规划或者五年战略的终点 ， 也是企业新的战略规划的起点 。
“总体来说 ， 今年上半年行业整体营收与利润规模增长受疫情冲击较大 ， 但营收增速大幅放缓以及利润规模负增长的走势大概率是阶段性的 。 ”朱一鸣分析认为 ， 随着下半年疫情稳定、市场逐步恢复 ， 房企势必会加快施工进度、抓紧结算 ， 力争全年利润规模的实现 ， 整体利润增长预期向好 。
朱一鸣进一步表示 ， 对于房企来说 ， 一方面 ， 营收规模是利润规模实现的保障 ， 在增速放缓的市场背景下 ， 更应提高抗风险能力、增加收入增长的确定性 ， 减少阶段波动性 ， 保证企业的稳定经营；另一方面 ， 市场困境下 ， 更加考验企业成本管控能力的提升 ， 房企应双管齐下 ， 保障利润的实现 。
作者：□采访人员 高伟 北京报道
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