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房企|房地产企业营收增速显著放缓

_本文原题为 房地产企业营收增速显著放缓
2020年上半年 ， 突发的疫情影响了房地产企业竣工、交付节奏 ， 给企业的经营和结算带来较大压力 。 根据各大企业发布的上半年业绩报告数据 ， 行业整体营收增速显著放缓 ， 利润规模出现负增长 。
从中期业绩来看 ， 房企各项盈利指标均延续了近年来的下行趋势 ， 且利润率降幅进一步扩大 。 与此同时 ， 宏观调控政策持续 ， 行业盈利空间持续受到挤压；伴随着前期高地价项目进入结算 ， 也进一步推高了营业成本、压缩了利润空间 。
业内分析认为 ， 疫情下营收增速的显著放缓及利润规模负增长大概率是阶段性的 ， 随着下半年市场进一步恢复 ， 未来将更加考验房企的运营管理效率和产品打造能力 。
上半年营收增速大幅放缓
自2019年开始 ， 房地产行业营收增速开始进入下降区间 ， 这也标志着房企盈利进入瓶颈期 。 当前 ， 行业增速持续放缓为房企带来了诸多挑战 ， 2020年上半年 ， 在行业利润增速拐点确认、叠加疫情影响下 ， 多数房企营收增速显著放缓、利润规模负增长 ， 盈利指标延续近年趋势继续下行 。
克而瑞地产研究中心近日公布的监测数据显示 ， 上半年受疫情影响 ， 房企项目竣工及交付结转进度普遍延缓 ， 收入无法如期确认 ， 营业收入增速较去年同期进一步明显放缓 。 受监测的179家样本房企整体营业收入为23056亿元 ， 较2019年同期仅增长6.2% ， 增速创历年来最低 。
其中 ， 部分规模房企如碧桂园、华润置地、中国金茂等 ， 营收规模均出现不同程度的同比下滑 。 与此同时 ， 行业整体营业成本增速也相应放缓 ， 179家样本房企整体营业成本达16600亿元 ， 同比增长12.4% ， 增速放缓6.8个百分点 。
与此同时 ， 2020年上半年房企利润空间大幅收缩 ， 行业整体利润规模出现负增长 ， 继2019年之后增速继续明显下行 。 2020年上半年 ， 179家样本房企实现毛利润6456亿元、归母净利润2116亿元 ， 分别同比下降7.0%、16.0% 。
从利润率指标来看 ， 上半年房企整体的毛利率、净利率及归母净利率水平均延续近年来的下行趋势 ， 且降幅进一步扩大 。 克而瑞的数据显示 ， 上半年受监测的179家样本房企毛利率中位数为31.3% ， 同比下滑2.4个百分点；净利率中位数为9.7% ， 同比下滑2.6个百分点 。
综合历年数据来看 ， 2020年上半年受监测的179家房企净利率中位数降至2015、2016年水平 。 此外 ， 归母净利率中位数达到历年新低点 ， 为7.2% 。
“整体来看 ， 近年来房地产行业盈利指标持续下行 ， 主要还是要归因于政策持续调控和高地价项目结转影响 。 ”克而瑞地产研究中心研究员朱一鸣分析认为 ， “一方面 ， 从目前政策环境来看 ， 调控基调仍以企稳为主 ， 局部地区政策调控持续趋紧 ， 特别是一二线城市限价政策难放松 ， 存在地价房价比率高的问题 ， 企业的盈利空间受限 。 ”
“另一方面 ， 上半年不少房企前期获取的高地价项目进入结算 ， 压缩了利润空间 ， 也是导致企业盈利指标下降的重要原因 。 ”朱一鸣表示 ， 同时 ， 今年二季度以来 ， 土地市场火热 ， 高溢价土地成交不断 ， 这些项目将在未来一到两年陆续体现在企业营收和盈利上 ， 继续对企业利润率实现产生影响 ， 企业应更加关注如何提升自身的产品打造能力 ， 以提升高地价项目的产品溢价 。
短期偿债能力普遍下降
2020上半年 ， 房地产企业经历了一季度业绩大幅下滑后 ， 又在二季度迎来平稳恢复 。 一季度的暂缓开工、二季度的打折促销等都对房企利润造成了一定影响 ， 控制成本、提升盈利能力将是房企下半年的重要目标之一 。
随着房企业绩分化加速 ， 强者恒强态势持续 ， 行业集中度进一步提升 。 中国指数研究院近日公布的研究报告指出 ， 2020年上半年各阵营房企总资产周转率及存货周转率略有下降 。 尤其是一季度房企销售大幅跳水 ， 加上工期延后等原因 ， 使得房企周转率均值有所下降 。


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