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中国VC流派的前浪、后浪和破浪( 二 )

中国VC流派的前浪、后浪和破浪
熊晓鸽与Patrick McGovern ， 2005年困扰熊晓鸽的 ， 还是困扰中创的那个难题：没有成熟的推出渠道 ， 当然官方也在做顶层设计 。 在中创倒闭的1998年 ， 时任民建中央主席的成思危提出了《关于尽快发展我国风险投资事业的提案》 ， 史称“1号提案” 。 在官方叙事中 ， 这个提案算是中国风投行业正式启动的里程碑 。成思危大半生跟投资都没关系 ， 不过他出身名门 ， 父亲是民国报人成舍我 ， 也是台湾世新大学的创办者 。 他1951年从香港回大陆“投共” ， 虽然做到化工部副部长 ， 但在高层中并没有太大影响力 ， 直到临近退休前出任民建中央主席 ， 并在1998年进入全国人大常委会 ， 升至副国级 。98年的“1号提案”是成思危政治成就之一 ， 但可惜里面的提议还要过很多年才能变成现实 。 2013年36氪wise大会还特意请成思危录了一段视频 ， 当时中国创投界已经是鲜花锦簇烈火烹油 ， 那会儿他已经身患癌症 ， 两年后去世 ， 期间三代领导集体基本上都去病床前握过手 。90年代互联网已经开始升温 ， 网景1995年上市 ， 雅虎1996年上市 ， 亚马逊1997年上市 ， 创富潮一浪接一浪 ， 但由于行业发展的滞后和基础设施的缺失 ， 中国VC投资人们只有羡慕的份儿 ， 没有项目退出时“x年x倍”的亮眼标题 ， 即使做的再早 ， 熊晓鸽们也不会有太大知名度 。社会知名度没有 ， 投资方法论也没有 。 一位IDG早期合伙人跟笔者回忆：当年就是全国划几个大区 ， 每个区的负责人跑到重点城市的科技园里去要企业花名册 ， 凡是公司名字里带有“科技”“软件”和“技术”几个词汇的 ， 都厚着脸皮去拜访 ， 一多半的情况都被当成骗子赶出去……当时的媒体头条属于陈立武（华登国际）、徐大麟（汉鼎亚太）、刘宇环（中经合）、王伯元（怡禾创投）这些“知名外商” 。 这些人共同背景大陆以外出生、美国求学硅谷工作 ， 80~90年代在海外成立VC公司 ， 重点投资方向是大陆和台湾 。 他们号称创投“四大天王”[4] 。华登国际可能是中国VC领域最早形成方法体系的 。 华登早期投资了科龙、创维、小天鹅这些制造业项目 ， 回报不错 ， 但从1997年投完新浪之后 ， 陈立武就开始把逐步把大部分资金都集中到半导体行业 。 这种“聚焦特定产业”的打法为华登赢得了未来的尊敬 ， 也带来了眼前的煎熬 。在互联网浪潮来临之前 ， 早期入华的各家都在修炼内功 ， IDG在颗粒无收的七年里积累了不少人才 。 刚开始只有熊晓鸽和老朋友周全这个两个核心人员 ， 后面陆续迎来了章苏阳、林栋梁、王树 ， 杨飞、王功权、李建光、过以宏等人的加入 ， 形成了日后IDG著名的“九大金刚” 。与此同时 ， 熊晓鸽未来的对手们也在向VC和互联网聚集：1995年 ， 还在斯坦福上学的林欣禾创办了华渊资讯；1996年 ， 28岁的符绩勋加入新加坡国家科技局 ， 开始接触风险投资；1998年 ， 刚刚三十而已的徐新离开百富勤加入霸凌投资；1999年 ， 沈南鹏告别投行下海创业 。随着90年代末的互联网热潮不断升温 ， 中国VC投资人的历史进程就要来了 。02. 入华的门徒对着VC圈之外的人描绘一个公司的成长梦想会得到什么反馈 ， 1999年的马化腾恐怕感受最深 。1999年11月 ， 腾讯账上只剩下了1万元现金 ， 不得不硬着头皮寻求出售 。 他们前后找了6个买家 ， 得到的反馈要么是“这玩意儿看不明白” ， 要么是“觉得讲了一个并不太好笑的笑话” ， 甚至有买家按照腾讯“有多少台电脑、多少个桌椅板凳”来评估 ， 最多只肯出60万元人民币 。最后没办法 ， 曾李青对四处碰壁的马化腾说：“现在要去找一些更疯狂的人 ， 他们要的不是一家现在就赚钱的公司 ， 而是未来能赚大钱的公司 ， 他们不从眼前的利润中获取利益 ， 而是通过上市或再出售 ， 在资本市场上去套利 。 他们管这个叫VC ， Venture Capital ， 创业投资 。 ”于是在朦胧中 ， 中国VC领域的第一场大型战役便围绕着“BAT+三大门户”打响了 。跟腾讯对接的是IDG中国“九大金刚”之一的王树 ， 那会儿他刚投了金蝶 。 项目上报北京IDG总部之后 ， 王功权带队南下调研 ， 曾李青又找来了李泽楷的香港盈科 ， 两家以550万美金的估值联合投了腾讯220万美元 ， 各占20%股份 。 这200多万美金拯救了已经弹尽粮绝的腾讯 。相比盈利模式不清晰的腾讯 ， 有明确对标企业的三大门户门前则拥挤的多 。 网易丁磊的背后有徐新（霸凌） ， 新浪王志东背后有茅道临（华登）、冯波（RSCO）和冯涛（Ivanhoe Capital）；而MIT毕业回国创业的张朝阳更是光环等身 ， 一路上都有明星投资人保驾护航 。百度李彦宏履历光鲜 ， 天使轮就有两家美国VC机构支持 ， A轮投资人名单上则有杨飞（IDG）和符绩勋（德丰杰） ， 他们最后都获得了上百倍的回报 。 至于阿里巴巴 ， 国内精英范儿浓郁的VC投资人对马云这个长相古怪的前英语老师并不感冒 ， 白白把机会推给了日本人孙正义 。孙正义在中国布局了三只基金 ， 其中软银亚洲基础设施基金（SAIF）的掌门人是安徽人阎焱 。 阎焱早年在江淮航空仪表厂当工程师 ， 跟熊晓鸽一样 ， 他的人生跳板依次是南航-北大-普林斯顿 。 他的成名作是2003年4000万美金投资陈天桥的盛大 ， 2年后就拿回6.8亿美金的回报 。但互联网1.0时代收获最丰的 ， 还是布局最早的IDG 。 除了腾讯和百度之外 ， IDG还投资了携程（天使轮）、搜房（A轮）、搜狐（A轮）、易趣（天使轮）等回报巨大的项目 。 IDG“九大金刚”基本上都收获到了自己的成名case ， 并逐步形成了“投人、投人还是投人”的投资方法论 。不过在行业爆发期 ， 方法论并不重要 。 能投中能青史留名的案子主要需要两条 ， 一是建制完整 ， 二是币种优势 ， 尤其是前者 ， 团队、资金、投后、品牌等缺一不可 ， IDG的成功离不开之前的默默积累 。 同期的China Vest却因为没有本土管理团队 ， 高开低走 ， 基本没投中什么好的案子 。在熬过泡沫破灭后短暂的痛苦期后 ， 形势一片大好 。 2003年~2004年 ， 腾讯、携程、空中、盛大等公司密集上市 ， 投资人的动作就是数钱、数钱和数钱 。热潮引来了一批新玩家 。 2004年 ， 硅谷银行组织了一次6天行程的来华考察 ， 报名踊跃 ， 最后选了25个来自顶级风投机构的投资人 ， 包括红杉的Don Valentine和KPCB的John Doerr 。 这些坐惯了私人飞机的超级大佬平时相互不服气 ， 但在中国只能挤在同一辆大巴车上走街串巷 。在北京 ， 副总理曾培炎亲自接待了他们；在上海 ， 他们参观中芯国际和张江；白天他们在中关村科技园听创业公司路演 ， 晚上他们跟陈天桥、阎焱、邵亦波、俞渝等人谈笑风生 ， 并跟本土创投机构做了深度交流 。 6天行程结束之后 ， 考察团里大部分的投资人都做出了入华的决定 。当然 ， 这些海外创投也很清楚 ， 要想在中国站稳脚跟 ， 必须先找人：那些既懂产业 ， 也懂投资 ， 更懂中国的人 。红杉找的是沈南鹏和张帆 ， 前者刚带领携程成功登陆纳斯达克 ， 而后者则在德丰杰投中了空中网和分众传媒；DCM找的是台湾人林欣禾 ， 此时他已经在新浪工作了近10年；量化对冲基金SIG（海纳集团）则请到了王琼和龚挺 ， 两人既是上海交大的校友 ， 也是UT斯达康的同事 。


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