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首席|高善文VS刘煜辉：人民币开启长期升值牛市？( 四 )


其五 ， 人民币国际化地位提升 ， 金融市场化程度不断提高 ， 为人民币强势地位提供支撑 。
人民币相对英镑、欧元走跌
过去的几个月 ， 人民币相对美元持续升值 。 若将眼光投向国际市场 ， 人民币和美元的表现又如何呢？
5月29日至8月31日 ， 美元兑人民币跌幅达到4.28% 。 但再看美元兑其他货币 ， 跌幅还有更大的 。
近三个月来 ， 美元兑加元也迎来大幅走跌势头 。 5月29日开盘报1.3765 ， 至8月31日 ， 收盘报1.3032 。 三个月间下跌733点 ， 跌幅为5.26% 。
美元兑欧元跌幅更大 。 5月29日开盘报0.90 ， 至8月31日 ， 收盘报0.8375 ， 期间下跌625点 ， 跌幅为6.94% 。
再看美元兑英镑 ， 5月29日开盘报0.81 ， 至8月31日收盘报0.75 ， 三个月间下降600点 ， 降幅为7.41% 。
不过美元兑日元跌幅相对收窄 。 5月29日开盘报107.6450 ， 至8月31日收盘报105.9050 ， 期间下跌17400点 ， 降幅为1.62% 。
以上统计可见 ， 跌幅最大的是美元兑英镑 ， 跌幅最小的是美元兑日元 。
【首席|高善文VS刘煜辉：人民币开启长期升值牛市？】也就是说 ， 在此轮美元下行周期中 ， 人民币虽然相对美元上调 ， 但相对其他货币也可能走跌 。 比如英镑 ， 其反弹相对人民币更显强劲 。
事实上 ， 观察英镑兑人民币走势 ， 近三个月来整体表现恰恰升值 。 5月29日 ， 英镑兑人民币开于8.8132 ， 至8月31日 ， 该项收盘报9.1295 ， 上升3163个基点 ， 升幅为3.59% 。
欧元兑人民币整体也有较大幅度升值 。 5月29日 ， 欧元兑人民币开盘报7.9280,8月31日收盘报8.1547 ， 三个月间涨2267个基点 ， 涨幅达2.86% 。
不过日元兑人民币整体上有所贬值 。 5月29日 ， 100日元兑人民币开盘报6.6568 ， 至8月31日收盘报6.4798 ， 下跌1770个基点 ， 跌幅为2.66% 。
以上统计中 ， 分别从美元兑其他各货币双边变动、人民币兑其他货币双边变动的角度来观察 ， 能够发现 ， 人民币涨幅在各货币对中并非遥遥领先 ， 而且双边报价中还有下跌的情形 ， 比如人民币对英镑 。

首席|高善文VS刘煜辉：人民币开启长期升值牛市？
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人民币汇率指数双向波动
如果不是单看某一货币对 ， 而是从人民币汇率指数来看 ， 可能其结果对人民币整体表现的效度更大 。
人民币汇率指数作为一种加权平均汇率 ， 主要用来综合计算一国货币对一篮子外国货币加权平均汇率的变动 。
官方曾表示 ， 长期以来 ， 市场观察人民币汇率的视角主要是看人民币对美元的双边汇率 ， 由于汇率浮动旨在调节多个贸易伙伴的贸易和投资 ， 因此仅观察人民币对美元双边汇率并不能全面反映贸易品的国际比价 。 参考一篮子货币与参考单一货币相比 ， 更能反映一国商品和服务的综合竞争力 。
目前人民币汇率指数可用3个指标描述 ， 分别是CFETS人民币汇率指数 ， BIS人民币汇率指数 ， SDR人民币汇率指数 。
CFETS人民币汇率指数参考了包括欧元、澳元、墨西哥比索等十三种与人民币直接开展交易的货币的表现 。 CFETS人民币汇率指数近三个月整体表现有所回升 ， 5月29日报92.34 ， 最新报告水平为8月31日92.79 ， 升幅为0.49% 。
BIS人民币汇率指数对应的货币篮包含了40种货币 。 中国货币网显示 ， BIS人民币汇率指数5月29日报96.07 ， 8月31日报96.57 ， 升幅为0.52% 。
SDR人民币汇率指数变动为5月29日报90.22,8月31日报91.02 ， 升幅为0.87% 。
SDR人民币汇率指数主要参考SDR货币篮子 ， 样本货币权重由各样本货币在SDR货币篮子的相对权重计算而得 。 样本货币取价是当日人民币外汇汇率中间价 。
而且这三个月期间 ， 人民币汇率指数表现也是双向波动 ， 特别是7月中下旬持续走跌 ， 进入8月才开始止跌回升 。


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