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首席|高善文VS刘煜辉：人民币开启长期升值牛市？( 五 )



首席|高善文VS刘煜辉：人民币开启长期升值牛市？
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数据来源：Wind
这三个月期间 ， 美元指数整体走跌 ， 5月29日开盘报98.4755,8月31日收盘报92.1711 ， 跌幅为63044个基点 ， 跌幅为6.40% 。 对比可见 ， 人民币汇率指数涨幅 ， 明显小于美元指数跌幅 ， 二者的跷跷板式变动并不对等 。
人民币未来走势如何？
过去三个月 ， 虽然人民币对美元呈现大幅升值的态势 ， 但对于其他主权货币 ， 人民币也是有升有降 。
当下人民币表现和未来走势究竟如何？《每日经济新闻》采访人员就此采访了多位业内专家 。
谢亚轩（招商证券首席宏观分析师）：从未来的三到五年来看 ， 整体上人民币是一个升值的趋势 。
美元的回落会有趋势的下行 ， 所以人币的上升会明显的呈现上升趋势 。 短期的风险是日本的首相的继任者和他的政策取向 。 如果继任首相严格延续安倍的政策 ， 那么美元可能回落的速度会慢一些 ， 人民币的上升也会慢一点 。 但是如果继任首相实行比较积极的财政来替代货币政策的话 ， 那么日元的上升、美元的回落以及人民币的上升会比较明显 。
未来一个季度人民币回到6.7以内的可能性较大 。 至于长期趋势 ， 从未来的三到五年来看 ， 整体上人民币是一个升值的趋势 。
沈新凤（东北证券首席宏观分析师）：预计人民币接下来一段时间仍将保持强势 。
预计人民币接下来一段时间仍将保持强势 。 上周美联储公布新的货币政策框架 ， 新的政策框架确立了美国货币政策长期宽松的定调 ， 这将进一步削弱美元 。 同时 ， 中国率先控制住了新冠肺炎疫情、货币政策宽松但更加克制 。
长期来看 ， 看好人民币的发展前景 。 在全球范围内 ， 疫情的影响会持续发酵 。 在新冠肺炎疫情的控制方面 ， 中国的制度优势有所体现 ， 相比于美国以及其他主要经济体 ， 率先控制住新冠肺炎疫情 ， 率先逐步修复经济 。
从更加宏观、战略的角度 ， 现在国内正在推动新形势下的双循环 ， 包括启动内需、科技、创新和一些制度层面的改革 ， 释放制度层面的红利 。 目前 ， 美国下一任总统暂未确定 ， 但是从特朗普和拜登的竞选的纲领来看 ， 总体上他们都很难解决美国现在经济内部所存在的一些根本性的问题 。
温彬（中国民生银行首席研究员）：中长期来看 ， 人民币汇率会在合理均衡水平上保持双向波动 。
短期来看 ， 因为中国经济持续回升 ， 国际投资者看好资本市场 ， 外资持续流入 ， 这些因素预计会进一步推动人民币升值 。 不过 ， 中长期来看 ， 随着人民币汇率形成机制进一步市场化 ， 人民币汇率会在合理均衡水平上保持双向波动 。 同时 ， 短期来看 ， 人民币对美元走强有助于资本项目的流入 ， 但是也会对出口有一定的压力 。
郑联盛（中国社会科学院金融研究所金融风险与金融监管研究室主任）：中短期可能仍是宽幅波动态势 ， 实际有效汇率仍将保持相对稳定 。
在基本面上 ， 中国经济表现好于美国等其他经济体 ， 复工复产和经济复苏较为有力且好于预期 。 在市场维度上 ， 近两个月美元指数下行幅度较大 ， 市场对美国疫情防控和经济增长呈现较强的担忧 。 但是 ， 从中长期看 ， 人民币是否进入一个升值周期需要对经济基本面、国际收支以及金融市场因素进行较为全面的分析 ， 并判断新冠疫情的防控及全球经济的复苏尤其是美国的情况 。
整体上 ， 中国经济总体向好但结构优化压力仍大 ， 国际收支盈余但整体处于基本平衡 ， 利率相对较高但安全资产规模较小 ， 不管是兑美元汇率还是有效汇率 ， 人民币整体具有较为扎实的支撑 ， 但是否具有持续性升值的动能仍需要观察 。 中短期可能仍是宽幅波动态势 ， 尤其是实际有效汇率仍将保持相对稳定状态 。


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