「」立讯精密市值暴涨背后！富士康在怕什么？2020-08-25 12:40:300阅

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文/云鹏
来源：智东西（ID：zhidx）
今天，立讯精密股价大涨7% ，市值重回7月初曾达到的4000亿人民币高点。刚刚发布的上半年财报则显示其营收同比增长达到70% ，净利润同比增长69% 。
频频被刷屏的立讯精密，市值已经是富士康主要负责iPhone代工的鸿海精密的1.6倍。前不久立讯精密又收购纬创昆山工厂，大有翻身把歌唱，从小弟变大哥的态势。但事实真是如此吗？

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图2/14▲左：立讯精密，右：鸿海精密（鸿海精密市值单位为新台币，约合2500亿人民币）富士康2019年营收是立讯精密19倍，超过百万的工人规模是立讯精密的6倍以上，富士康仍然是全球最大的代工企业，一个人独吞了iPhone七成产量。
市值代表了市场对立讯精密价值的评估，那为什么市场会对立讯如此买账？富士康高管最近“口误”声称中国世界工厂的地位将不保，这背后是不是隐隐显露出对大陆竞争对手崛起的忌惮？

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图3/14▲2017年12月苹果CEO库克拜访立讯精密昆山工厂，董事长王来春陪同虽然立讯精密收购的纬创昆山，其为iPhone代工份额仅占全球市场的5% ，跟富士康的70%不在同一个量级上。
但是，立讯精密是否掌握依靠这5%吞吃更多市场的能力呢？在未来5G+AIoT的大时代背景下，立讯精密对富士康的威胁，远不止代工手机这么简单。
全球消费电子供应链转移“蠢蠢欲动”
全球消费电子制造的中心在富士康，而富士康的生产中心则在中国大陆。但随着近些年来土地、劳动力成本的上涨，这些制造业巨头的净利情况愈发不尽如人意，如富士康这样的龙头开始带头将工厂转移至海外，印度和东南亚地区无疑成为了他们的首选。
供应链的转移，一定程度上也给其他中小企业带来了机遇，能否在这波消费电子供应链变动的大局中渔利，吃掉一些“边边角角” ，成为了他们希冀的方向。

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图4/14▲数据来源：Wind鸿海精密工业董事长刘扬伟曾表达了一些对于供应链转移的看法，被彭博社误读为“中国将失去全球制造中心地位” ，虽然富士康立刻进行了“辟谣” ，但这不免引发了业内的猜测，富士康是否有倾向将工厂转移至中国大陆以外的国家或地区？
不过，目前包括富士康、立讯精密在内的海外建厂计划仍在推进之中，并没有工厂实际投产。立讯精密早在2017年就开始在越南做建厂准备，前段时间，立讯精密的越南工厂因为部分生产设施和员工宿舍没有通过苹果检验而仍然未能获得iPhone的生产许可，富士康的印度工厂也因为印度工人的“懒惰”而开工困难。
富士康在印度遇到的“挫折” ，也一定程度上说明了， “便宜的不一定是更好的” ，中国的高知识水平、吃苦耐劳的工人，其实放眼全球仍然是稀缺商品，否则身价也不会水涨船高了。
为什么大陆厂商开始叫板富士康？
在手机代工领域，其实立讯精密只是有跟富士康争夺市场的苗头，像比亚迪电子这样的中国大陆代工巨头早就已经吃掉了不少手机代工市场， 2019年比亚迪的手机代工收入达到525亿，占到比亚迪股份有限公司总收入的43% ，苹果、三星、华为、OPPO、vivo等厂商都是比亚迪的客户。

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图5/14▲比亚迪长沙工厂中国代工业，正在从最初的纯代工（OEM），逐渐发展到联合原始设计制造阶段甚至是创新设计制造（IDM）阶段。而苹果也看到了需求，一直以来，台湾富士康、和硕和纬创垄断了全球95%的iPhone制造。
苹果也不愿意“把鸡蛋都放到一个篮子里” 。从比亚迪到立讯精密，苹果要把生产逐渐转移给大陆更多，减少台湾企业比例，而台湾企业又忙着把大陆的工厂转移到海外，全球消费电子供应链，着实有些热闹。
立讯精密能不能撼动富士康的代工帝国？
在这场大转移中，立讯精密的野心很大，不仅仅是iPhone的代工业务，借由代工AirPods、Apple Watch等智能设备积累的经验和技术，立讯精密正在布局更广阔的市场， 5G、AIoT、汽车都将成为他们版图的一部分。
比如，从4G到5G的技术变革中，基站向多端口、多波数趋势发展，小型化精密制造是立讯精密正在发力的方向。而在汽车方面，据称立讯精密已经锁定了智能驾驶、车联网、电动车与共享出行这四条赛道。
立讯精密这样的布局并不是“拍脑门”决定的，一般大家表面上看到的是立讯精密的代工能力，但实际上，基于代工延伸出来的研发能力才是立讯的核心竞争力之一。
立讯精密去年的研发投入占总营收比重达到7% ，远超富士康的2% 。在研发设计、制程工艺和自动化大规模生产方面，立讯都有着自己的优势。

「」立讯精密市值暴涨背后！富士康在怕什么？2020-08-25 12:40:300阅

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