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股票|关于IPO重点法律问题最全整理


IPO法律问题主要分为主体资格问题、独立性问题、规范运作问题 。 本文对IPO重点法律问题分别进行了整理 。
IPO重点法律问题（一）
——主体资格问题
一
出资和资产
1.关注历次增资问题 ， 价格是否合理 ， 是否存在业绩对赌、委托持股或利益输送等问题 。
2.关注历史上是否涉及股权出资 ， 特别注意对标的股权的评估方法 。
3.关注出资资产未办理或无法办理产权转移手续的问题 。
4.关注虚假出资与本公司财产出资的问题 。
5.关注出资标的物权属是否存在纠纷或潜在纠纷 。
6.关注出资价值评估纠纷或未履行评估程序的问题 。
7.关注无形资产及实物资产出资瑕疵问题 。
根据中国证监会《首发业务若干问题解答》 ， 发行人的注册资本应依法足额缴纳 。 发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕 。 保荐机构和发行人律师应关注发行人是否存在股东未全面履行出资义务、抽逃出资、出资方式等存在瑕疵 ， 或者发行人历史上涉及国有企业、集体企业改制存在瑕疵的情形 。

历史上存在出资瑕疵的 ， 应当在申报前依法采取补救措施 。 保荐机构和发行人律师应当对出资瑕疵事项的影响及发行人或相关股东是否因出资瑕疵受到过行政处罚、是否构成重大违法行为及本次发行的法律障碍 ， 是否存在纠纷或潜在纠纷进行核查并发表明确意见 。 发行人应当充分披露存在的出资瑕疵事项、采取的补救措施 ， 以及中介机构的核查意见 。
对于发行人是国有企业、集体企业改制而来的或历史上存在挂靠集体组织经营的企业 ， 若改制过程中法律依据不明确、相关程序存在瑕疵或与有关法律法规存在明显冲突 ， 原则上发行人应在招股说明书中披露有权部门关于改制程序的合法性、是否造成国有或集体资产流失的意见 。 国有企业、集体企业改制过程不存在上述情况的 ， 保荐机构、发行人律师应结合当时有效的法律法规等 ， 分析说明有关改制行为是否经有权机关批准、法律依据是否充分、履行的程序是否合法以及对发行人的影响等 。 发行人应在招股说明书中披露相关中介机构的核查意见 。
9.关注无形资产的形成及有效性 ， 关注公司核心技术的形成是否脉络清晰 ， 是否享有完整权利 。
10.关注技术专利是否与竞争对手存在纠纷 ， 是否属于发明人的过往或其他任职单位的职务发明 。

11.专利技术存在委托开发或合作开发的情形的 ， 关注协议的具体内容 ， 包括对专利技术权属及使用的相关约定 。
二
股权和股东
1.关注发行人的股权是否清晰 ， 控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份是否存在重大权属纠纷 。
基本原则是股权清晰 ， 历次股权转让法律手续完备 ， 不存在纠纷和潜在纠纷 ， 不允许股权代持 。
2.关注发行人成立时各股东的基本情况 ， 发行人成立过程及历史沿革历次股权变更是否取得各股东相应有权主管部门的确认和批准 ， 是否存在国有资产流失的情形 。
3.关注国有资产、集体资产、工会资产转让等问题 。
4.关注历次股权转让 ， 如国有股权转让问题、内部员工股权代持过程中转让问题；价格是否合理 ， 资金来源是否合法；是否缴纳个税等 。
5.关注上市前突击入股 。
6.关注短期内多次入股或股权转让定价差异问题 。
7.关注红筹回归、返程投资 ， 关注发行人搭建、拆除红筹架构的全过程是否符合境外投资、外汇、税收征管等相关法律规定 。

10.关注股东是否已将投入发行人的资产或权利的权属转移至发行人 。
11.关注“三类股东”相关问题 。
根据中国证监会《首发业务若干问题解答》 ， （1）要求公司控股股东、实际控制人、第一大股东不属于“三类股东” 。 （2）发行人的“三类股东”依法设立并有效存续 ， 已纳入国家金融监管部门有效监管 ， 并已按照规定履行审批、备案或报告程序 ， 其管理人也已依法注册登记 。 （3）发行人应根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106号)披露“三类股东”相关过渡期安排 ， 以及相关事项对发行人持续经营的影响 。 （4）发行人应当按照首发信息披露准则的要求对“三类股东”进行信息披露 。 （5）中介机构应核查确认“三类股东”已作出合理安排 ， 可确保符合现行锁定期和减持规则要求 。


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