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丫丫港股圈|农夫山泉上市，宁可买贵，也不愿错过( 三 )


3.结语当然 ， 农夫山泉成为全球性的饮品公司只是一个憧憬 ， 而且 ， 如果真的进军国际市场 ， 一定存在着巨大的挑战和不确定性 。 只是 ， 抛开憧憬 ， 只看国内市场 ， 农夫山泉仍然是一个香悸悸的资产 。 首先 ， 包装水行业的格局稳定 ， 在口味分别不大的情况下 ， 销量取决于渠道 ， 盈利取决于水源成本 。 因此 ， 农夫山泉拥有的优势难以动摇 ， 而行业未来亦保持着10%增速 。 其次 ， 在饮料布局上 ， 农夫山泉的茶饮料、功能性饮料、果汁饮料3大产品 ， 在市场上也占据一席位 。 其中 ， 农夫果园、水溶C100、尖叫更是已运营多年以上的大单品 ， 盈利虽不及包装水 ， 但同样是稳定的现金牛业务 。 而且 ， 在包装水带来的渠道优势下 ， 也能为新品开展打下基础 。 但说到底 ， 公司估值应该不会便宜 。 参考行业平均 ， 如果以25-30倍市盈率去定价 ， 农夫山泉总市值或可达到1,500-1,800亿港元 。 而考虑到其包装水业务的稳定性和盈利能力、以及公司整体的成长性 ， 这数字或许会更高也说不定 。 以前 ， 大家都是用博弈的眼光看待白马股 ， 但近年来 ， 这心态明显在逐步转变 ， 拥抱核心资产的情况越来越严重 。 原因只有一个 ， 确定性高的核心资产 ， 即便短线估值过高 ， 但长期来看 ， 时间能消化它的高估值 ， 不少资金还是愿意长线持有 ， 很多例子也都摆着 。 而且 ， 以农夫山泉的市值 ， 说不定一上来就能够快速进入港股通 ， 也是另一个股价催化剂 。 简单来说 ， 对于很多长线基金来说 ， 农夫山泉可能是宁可买贵 ， 也不愿错过 。


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