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销售额|茅台、水井坊相继公布半年报，业绩“冰火两重天”

高端白酒市场分化也在加速 ， 茅台和水井坊最新交上的半年报呈现出“冰火两重天”的景象 。

销售额|茅台、水井坊相继公布半年报，业绩“冰火两重天”
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图片来源：瑞景创意
【销售额|茅台、水井坊相继公布半年报，业绩“冰火两重天”】7月28日 ， 贵州茅台(600519.SH ， 下称“茅台”)发布了2020年上半年财报 。 财报显示 ， 报告期内营收为439.5亿元（人民币 ， 下同） ， 同比增长11.31%；净利润226.7亿元 ， 同比增长13.29% 。
就在前一日 ， 水井坊（600779.SH）也公布了2020年上半年财报 ， 营收利润双双腰斩 ， 其中营收为8.04亿元 ， 同比减少52.4%；净利润1.03亿元 ， 同比减少69.6% 。
“不倒翁”茅台
如果扣减掉一季度244.1亿元的营收和130.9亿元的净利润 ， 茅台二季度营收为195.4亿元 ， 同比增长9.5%；净利润96.8亿元 ， 同比增长10.9% 。

销售额|茅台、水井坊相继公布半年报，业绩“冰火两重天”
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来源：茅台半年报
此前多位业内人士在接受时代财经采访时表示 ， 由于国内酒企大多采用预收款模式 ， 今年一季度的数据并不能完全反映市场状况 ， 疫情对酒企的真正考验在二季度 。 从茅台的业绩表现来看 ， 在白酒消费淡季以及疫情影响之下 ， 仍然保持了增长韧性 。
7月28日 ， 酒业分析师蔡学飞在接受时代财经采访时表示 ， 茅台能保持着双位数增长 ， 主要源于其金融属性、强大的品牌号召力以及作为高端礼品的刚需消费属性 。
“考虑到茅台的有限产能 ， 下半年酒类消费旺季到来 ， 在巨大市场需求面前 ， 茅台下半年走强的趋势不会改变 。 ”蔡学飞说道 。
不过 ， 从财报数据来看 ， 茅台今年上半年营收增长动力来自于茅台酒销售额的增长 。
根据财报 ， 上半年年茅台酒的销售额为392.61亿元 ， 相比去年同期增长12.92% 。 而茅台力推的系列酒并未起到太大拉动作用 ， 上半年茅台系列酒的销售额为46.50亿元 ， 相比去年同期的46.55亿元略有下滑 。
此外 ， 值得注意的是 ， 今年上半年11.31%的营收增速也创下茅台近三年来同期增长新低 。
对于未来经营风险 ， 茅台表示一是宏观经济下行压力加大 ， 二是疫情导致白酒消费需求短期下滑 。
与此同时 ， 茅台的渠道改革仍在持续 。 财报显示 ， 截至今年上半年 ， 茅台拥有国内经销商2051家 ， 比年初减少了327家 ， 直销渠道收入达到51.5亿元 ， 同比增长321.8% 。
今年以来 ， 茅台股价稳步上涨 ， 截至28日收盘 ， 茅台报1670元/股 ， 上涨2.92% ， 总市值达20978.5亿元 ， 较年初已增加约7000亿元 。
坐上“过山车”的水井坊
相比于茅台“不倒翁”般的业绩表现 ， 水井坊仿佛坐上了“过山车” 。
分季度来看 ， 今年一季度 ， 水井坊营收下滑21.63%至7.29亿元 ， 净利下滑12.64%至1.91亿元 ， 而在二季度 ， 水井坊营收只有7540万 ， 相比一季度跌去近9成 。 同时 ， 今年二季度水井坊亏损8785万元 。
对于二季度业绩断崖式下跌 ， 水井坊解释称 ， 是由于市场总体在二季度还是以消化库存为主 。 同时 ， 为保证市场健康可持续发展 ， 公司控制了发货节奏 。
7月28日开盘 ， 在白酒板块普遍上涨的情况下 ， 水井坊以60.28元/股低开 ， 截至收盘 ， 报64.78元/股 ， 跌幅3.28% 。
今年上半年 ， 水井坊股价上涨幅度为27.73% ， 排在18家白酒上市公司第9位(茅台股价又飞天 ， 但上半年食饮板块涨幅之王却不是它） ， 但业绩表现接连两季度下滑 ， 资本市场的火热表现或许只是沾了白酒赛道的光 。
在发布上半年财报后 ， 水井坊还公布了上半年经营数据公告 ， 公告显示 ， 水井坊上半年白酒销售2366.81千升 ， 相比去年同期下降73.19% ， 与此同时 ， 销售费率却攀升至近5年新高36.57% ， 销售效率进一步下滑 。


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