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A股回调促市场风格均衡 机构吁投资者保持理性

【A股回调促市场风格均衡 机构吁投资者保持理性】证券时报采访人员 毛军 方丽 江聃
7月1日至16日 ， A股市场在经历了9个交易日上涨之后 ， 最近3个交易日突然杀跌 。 昨日 ， A股市场大幅回调 ， 上证指数大跌4.5% ， 击穿3300点 ， 直逼3200点 ， 创5个多月来最大跌幅；深证成指跌破13000点整数关 ， 中小板、创业板跌幅均超过5% ， A股一日蒸发约3.5万亿元市值 。 两市超过3500股下跌 ， 其中254股跌停 。
北上资金净卖出69.2亿元 ， 其中沪股通净卖出23.71亿元 ， 深股通净卖出45.49亿元 。 本周以来北上资金已合计净卖出201.59亿元 ， 为历史第五大单周净卖出 。
有机构分析师表示 ， 经过调整后的指数将进入相对健康的状态 ， 市场风格也会更加均衡 。 不过 ， 近期市场短期上涨过快 ， 对应风险偏好与情绪指标都已处于高位水平 ， 股票相对债券的吸引力在近期也出现较大程度下降 ， 海外经济和疫情仍存在一定不确定性 ， 建议投资者保持理性 ， 关注内外部环境变化 。
基本面不支持A股持续大跌
尽管两市成交量已连续两天大幅萎缩 ， 不过仍在万亿元之上 ， 这也是两市成交额连续第11个交易日突破万亿元 。
业内人士分析 ， 市场大幅回调原因来自多个方面 。 首先是杠杠资金的快速流入 ， 上周融资余额激增1347亿元 ， 这是历史上唯一一次融资余额单周增长超千亿元 ， 远超2015年牛市巅峰980亿元的周净流入纪录 。 杠杠资金助涨又助跌 ， 2015年牛市和之后的暴跌早已证明了这点 。
其次 ， 中芯国际昨日上市交易 ， 开盘95元 ， 但开盘后快速回落 ， 一度杀至最低80元 。 中芯国际的高开低走带动整个科技股板块大幅回调 ， 特别是港股中芯国际暴跌25.23% ， 更是令市场承受巨大压力 。 另一方面 ， 中芯国际单日成交金额480亿元 ， 加上近期新股发行速度明显加快 ， 本周一度出现一日8只新股申购的罕见现象 ， 市场担忧IPO引发抽血效应 。
不过 ， 基本面并不支持A股持续大跌 。 昨日统计局公布上半年经济数据 ， 二季度GDP增速达到3.2% ， 明显好于此前市场预期 。 商务部新闻发言人高峰也表示 ， 二季度我国实际使用外资同比增长8.4% ， 较一季度（下降10.8%）回升明显 ， 外商投资预期和信心稳定趋好 。 另外 ， 央行数据显示 ， 上半年居民存款累计增加8.3万亿元 ， 同比多增1.5万亿元 。 银行理财产品收益率持续下降 ， 使得A股市场的配置吸引力凸显 。
此外 ， 虽然市场大跌 ， 但并没有出现资金大规模撤离的迹象 ， 有机构资金反而趁市场调整之际 ， 大幅买入半年报预增股 。
投资者需保持理性
银河基金经理郑巍山认为 ， 本次回调可能较为短期 ， 这一轮的科技周期或将持续 。 站在当前时点来看 ， 市场行情形势较为明朗 ， 市场较坏的时刻或已过去 ， 下半年或有不错的投资机会 。
融通逆向策略基金经理刘安坤分析 ， 国内的经济增速已触底反弹 ， 流动性大体处在宽裕状态 ， 股市仍处在较良好的中期宏观环境中 。 经过调整后的指数将进入相对健康的状态 ， 市场风格也会更加均衡 。
汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超表示 ， 昨日并无明显利空因素 ， 倾向于认为回调是市场快速上涨后的波动加大所致 。 当前市场的机会仍然大于风险 。 从经济基本面而言 ， 经济未来两个季度会延续复苏的趋势 ， 有望在下半年迎来估值修复的行情 。
南方基金也表示 ， 在中国抗疫成效领先全球的背景下 ， 从全球资产配置角度看 ， 中国权益市场具备较大吸引力 ， 外资长期流入A股的确定性较强 ， 股票市场和公募基金赚钱效应带来居民资金加速入市 ， 对市场中长期保持乐观的观点不变 。 但近期市场短期上涨过快 ， 对应风险偏好与情绪指标都已处于高位水平 ， 股票相对债券的吸引力在近期也出现较大程度的下降 ， 海外经济和疫情仍存在一定不确定性 ， 建议投资者保持理性 ， 关注内外部环境变化 。


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