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雪球|牛市时请不要把二级股票狗真当“狗”


最近市场情绪很狂热 ， 段子满天飞 。
比如：“牛市千万不要和老股民在一起 ， 会耽误你赚钱 。 要和刚进股市啥都不知道的韭菜在一起 ， 这样才能经常涨停 。 ”
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再比如“看空的越来越聪明 ， 看多的表示越来越有钱 ， 而剩下的都看傻了 。 ”
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再比如A股中流砥柱的工商银行 ， 在大家坚定看好低估值逆袭时 ， 本周后四个交易日连拉四根阴线 ， 几乎把周一8.58%的涨幅全部吐回 。
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还有最奇葩的事情是 ， 当红炸子鸡科创板出了一个史上最牛新股——国盾量子上市首日一度大涨10倍 ， 我下午2点附近忍不住吐了个槽 ， 说这不是给小非送钱么？
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结果当天晚上8点 ， 证金公司直接就停了国盾量子的转融券业务 。 1、如果您没有读懂我的这条微博 ， 您可能一时间无法理解管理层为什么叫停属于“做空”业务的融券 ， 股价这么高不应该鼓励做空么；2、我是坚持做多的爱国基金经理 ， 请管理层明鉴！
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作者：月风_投资笔记
包括我身边的很多从业人员 ， 都在吐槽自己真的跑不赢指数了 ， 这是客观现实 。 据Wind数据统计显示 ， 下半年同期的163只普通股票型基金和1120只偏股混合型基金中 ， 仅分别有19只股票型基金和40只偏股混合型基金的收益跑赢了上证指数 。 这意味着 ， 在上述权益类基金中 ， 仅有不到4.6%的主动型产品在7月这个月跑赢了指数 。
——即使大家对于牛市的认知大部分是从6月底7月初开始的 。
相对收益风格的公募基金如此 ， 私募则更是压力山大 ， 通常牛市中 ， 多数主动产品都跑不赢指数 ， 这也算是业界共识 ， 除非你加杠杆或者突破单票持仓的行规上限 。 ——也就是说 ， 这种市场氛围下 ， 更高的收益需要更高的风险暴露 。
但是别看这帮专业投资者嘴上叫得慌“跑不赢指数、跑不赢散户、随便键盘上撒把米让鸡啄出来的代码都比我的持仓跑得快” 。 但是实际上呢 ， 从2010年5月31日创业板开通至今 ， 普通股票型基金指数是大幅跑赢所有指数的 ， 包括跑赢了最为强势的创业板指37个百分点 。
注意 ， 这还只是均值 ， 如果考虑到头部公募和头部私募的业绩表现 ， 这个跑赢的幅度会明显更大 。
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包括 ， 我们看机构重仓的个股 ， 以外资持股比例最高的100支A股为例 ， 它们跑赢了剩下3500支A股的近150个百分点 。 ——结论的指向是一致的 ， 这些牛市时喊着自己“跑不赢”的机构 ， 长期看是明显跑赢指数的 。
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牛市跑不过指数 ， 但是专业投资者为什么长期能跑赢指数 ， 靠的是其实是牛市后期的回撤控制 。 阿尔弗雷多等学者研究证实 ， 过去的五十年间 ， 全球财富不平等现象激增 ， 而中国这一现象 ， 和股市牛市有很大联系 。
他们的研究证明 ， 从2014年7月到2015年12月 ， 中国收入最低的85％的投资者损失超过2500亿人民币 ， 而在这18个月期间 ， 收入最高的0.5％的家庭却获得高达2540亿回报 。 ——也就是牛市是散户亏钱的一个重要原因 。


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