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凤凰证券|散户牛市“高位站岗”！私募大佬：为什么牛市只有少数人赚钱？


7月16日 ， 连续调整多日的大盘迎来大跌 ， 沪指跌逾4% ， 深成指跌超5% ， 创业板指跌近6% ， 两市各板块齐跌 。 而截至本周 ， 沪指跌超5% ， 深成指和创业板指周跌幅也超过4% 。
受行情影响 ， 不少股民“高位站岗” 。 从一度高呼牛市来了 ， 到哭喊着说把钱还我 ， 我要回家 ， 更有段子手称牛市是自己亏钱的主要原因 。
东方港湾董事长但斌表示：为什么大牛市赚钱人也是少数？因为牛市路途并不平坦 ， 一个惊吓、一个颠簸就有可能下车 ， 等等看 ， 再买又套再卖 ， 循环往复……
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朱雀基金：有分歧才有慢牛 【凤凰证券|散户牛市“高位站岗”！私募大佬：为什么牛市只有少数人赚钱？】回顾A股三十年的历史 ， 曾有过两次大牛市 ， 分别是1996年到2000年前后 ， 以及2006年到2007年 ， 2015年则主要是靠资金驱动 。
2018年底 ， 朱雀基金提出熊牛转折 ， 因为当时优质公司已经又好又便宜 ， 货币环境在2019年也逐步转向宽松 。
进入2020年以来 ， 资本市场的基础性制度建设进一步提速 。 因此 ， 我们判断2019年以来的上涨行情很可能向第三次大牛市的方向演绎 。
事实证明 ， “少数公司的牛市”早已来到 ， 过去两周甚至带动上证综指突破3400点 ， 直到近两天出现回调 。 但我们更加相信 ， 这一次资本市场最有可能形成慢牛走势 ， 因为有分歧才有慢牛 。
为什么牛市散户容易被“割韭菜”？
1、来得晚
散户往往在牛市后半程开始入场 。
而牛市在犹豫中前进 ， 在疯狂中灭亡 。 比如2007年4月 ， 上证综指突破3500点 ， 牛市行程已过半（从998点到6124点 ， 3500点刚好处于牛市中点） ， 那时A股开户数开始暴增 。
在达到6124历史高点的最后6个月里 ， A股开户数高达2732万户 ， 超越前三年开户总和 。
2015年那轮牛市也一样 。 上证指数突破4000点以后 ， A股开户数暴增 ， 有图有真相
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另一方面 ， 不但来得晚 ， 仓位还很低 。 股民刚入市时 ， 往往很谨慎 ， 入市的资金量往往很小 。 赚钱好容易满仓
牛市的后半程往往是泡沫化不断加剧的阶段 。 在牛市最后疯狂阶段 ， 新股民会发现 ， 买啥都赚钱 。 于是 ， 越来越自信 ， 仓位也就越来越高 ， 直至满仓 。
可是 ， 大多数股民满仓之日 ， 也就是大盘见顶之时——因为没有新钱流入了！
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2、预期高 ， 死了都不卖！
牛市末期 ， 赚钱很容易 ， 股民也在不断调高股票账户的盈利预期 。 10%？20%？根本不在眼里！
然而由于大部分仓位是在牛市末期才加上来的 ， 所以尽管自己买的股票涨得不错 ， 但账户总体收益率却仍然偏低 。
此时 ， 在现实与预期的差距面前 ， 很多人是不可能止盈退出的 。
一旦牛市终结 ， 浮盈变浮亏 ， 更是不愿割肉 。 就这样 ， 绝大多数的股民成了牛市的买单人、接盘侠 ， 悲催地被“割韭菜” 。
如果我们用一张图来表示 ， 多数股民的投资是如下“倒金字塔”式的：
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