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资本时差|美国再出手！服务器龙头被砸跌停 这是第二个中兴？


资本时差|美国再出手！服务器龙头被砸跌停 这是第二个中兴？
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文/资本时差
大国科技战 ， 注定是一场马拉松！
中兴通讯被美国制裁之后 ， 被迫向美国缴纳了146亿人民币的天价罚金 ， 并且还在中兴通讯内部安插了美方的合规人员 ， 这事才算告一段落 。
解禁之后 ， 中兴通讯也只能表示：痛定思痛 ， 再踏征程 。
中兴通讯事件让很多国人如鲠在喉 ， 愤愤不平 ， 然而 ， 中兴通信并不是个例 ， Ａ股上市公司当中还有很多企业被美国人卡着脖子 ， 一不小心就会被掐一下 。
今天（７月１日）午后一开盘 ， Ａ股上市公司浪潮信息盘中突然闪崩 ， 短短10分钟左右 ， 股价直接被砸到跌停 ， 截止到收盘 ， 浪潮信息依然大跌4.75% 。
到底发生了什么？
01
浪潮信息 被卡着脖子的“中国第一”
浪潮信息 ， 普通消费者可能不太熟悉 ， 这也不难理解 ， 因为浪潮信息的主营业务是服务器 ， 面对的客户全体主要是企业和政府机构 。
在服务器这个领域 ， 浪潮信息却蝉联了多个中国乃至于世界第一 。
根据Gartner、IDC 的数据显示：
在X86服务器领域 ， 浪潮全球第三、中国第一；
在多节点云服务器领域 ， 浪潮全球出货量和销售额全球第一；
在8 路服务器领域 ， 浪潮出货量全球第一 ， 连续 25 个季度中国第一；
在AI 服务器领域 ， 浪潮信息在2017和2018年连续两年中国第一；
客户阵容也是非常强大 ， 公司目前是腾讯、百度、阿里巴巴的AI服务器供应商 ， 而且还与****、滴滴、科大讯飞等人工智能领域的巨头建立了紧密的合作关系 。
不过 ， 遗憾的是就这样一家牛气冲天的公司却依然被美国人“卡着脖子” 。
不管是传统服务器还是云服务器 ， 跟手机一样关键在于芯片 ，
根据公司2019年的财报 ， 浪潮信息的第一大供应商就是美国的英特尔公司 ， 2019年 ， 浪潮信息向英特尔的采购金额达到178.96亿元 ， 占公司年度采购总额的37.53% ， 第二名供应商是英伟达 ， 2019年采购金额为37.21亿 ， 占比为7.8% 。
资本时差|美国再出手！服务器龙头被砸跌停 这是第二个中兴？
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服务器的芯片受制于人 ， 其难免会步入“中兴通讯”的后尘！
【资本时差|美国再出手！服务器龙头被砸跌停 这是第二个中兴？】果不其然 ， 就在今天 ， 英特尔突然宣布对浪潮进行“断供” ， 结果 ， 消息一出来 ， 我们前文所说的那一幕就发生了 ， 浪潮信息的股价直接“崩了” 。
虽然事后英特尔回应称 ， 这只是“临时断供” ， 为了帮助浪潮填补合规漏洞 ， 预计两周以内进行恢复供货 ， 浪潮股价跌幅才有所收窄 。
但 ， 这又能如何 ， 浪潮被卡脖子的事实依旧没有改变 ， 如果后面美国人作妖 ， 对浪潮信息使出像打压华为一样的杀手锏 ， 那浪潮信息咋整？
02
高科技的光环 传统行业的利润率
浪潮信息在上游受制于英特尔等公司 ， 面对下游客户浪潮依旧没有什么话语权 。
要知道 ， 浪潮信息的下游客户都是一些互联网巨头和政府机构 ， 跟这些大佬做生意 ， 账期会特别长 ， 特别是面对政府机构 ， 浪潮还需要经常垫资 。
这一点 ， 我们其实可以从公司财报当中的话语权科目应收账款中可以看出来 。
相应的我们注意到 ， 浪潮信息最近5年的应收账款分别为16.81亿、17.40亿、39.39亿、49.63亿、100.49亿 ， 年复合增长率达到56.36% 。
所以研究浪潮信息必须得注意它不断增长的应收账款规模 ， 这是一个潜在的风险 。
上下游两头受气的结果就是浪潮信息的利润率特别低 ， 公司的销售毛利率从2015年的15.48%已经下降到了2019年的11.97% ， 净利率更是低的可怜 ， 公司2019年的净利率仅为1.85% ， 连2%都不到 。


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