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投中网|15年，高瓴何以成为高瓴( 三 )


与此同时 ， 从VC的角度来看 ， 完美日记也是高瓴创投的一笔大概率会被验证成功的投资 ， 随着此后的多轮融资 ， 完美日记的估值增长迅猛 。 有消息称 ， 完美日记近期已与多家投行商讨IPO事宜 ， 预计2020年年底或2021年上半年挂牌上市 ， 不过尚未最终确定在香港还是美国上市 ， 估值将至少达到20亿美元 。
另外 ， 在整体消费升级的其他领域 ， 高瓴基本“无处不在” 。 2019年 ， 高瓴与瑞鹏宠物医疗集团联合宣布双方签订战略合作协议 ， 连锁规模超千店的全新宠物医疗“航母”浮出水面 ， 正式起航 。 据悉 ， 新瑞鹏集团正在着手准备上市前的最后一轮融资 ， 融资规模初步定为30亿美元 。
在线教育行业 ， 2020年3月 ， 高瓴领投猿辅导10亿美元G轮融资 ， 猿辅导投后估值达到78亿美元 。 此轮10亿美元的融资为教育行业迄今为止融资额最大的一笔；交割后 ， 猿辅导成为教育行业未上市公司中估值最高的教育品牌 。
重仓医药领域 ， “引进来”与“走出去”双轮驱动
“做时间的朋友” ， 张磊这句经常挂在嘴边的投资密码 ， 深刻地体现在高瓴对于医药行业的投资布局 。
以百济神州为例 。 据悉 ， 高瓴参与和支持了百济神州公司从成立以来的每一轮融资 ， 从2014年的种子期（A轮） ， 到2015年的起步期（B轮） ， 从2016年纳斯达克上市 ， 到上市后的定向增发 ， 再到去年香港上市 ， 高瓴是百济神州在中国唯一的全程投资人 。
之所以敢下重注 ， 源于高瓴提前预判到中国原发创新开始爆发、原研药是重要方向、PD-1是最重要、最可能的突破领域 。 高瓴很早就成立了专业的生物医疗行业投资团队 ， 对医疗行业中的细分领域进行持续研究 ， 重点关注生物技术、创新药研发、海外创新药和医疗服务的引进 ， 挖掘处于快速成长中的优秀生物医疗企业 ， 同时大力支持拥有一流技术的顶尖华人科学家回国创业 。
创新药投资之外 ， 在医疗健康领域里 ， 高瓴还钟情于CRO、CMO的投资 。 比如药明康德 ， 泰格医药与方达控股 。
值得一提的是 ， 高瓴所观测的创新变化带来的投资机会 ， 不仅在中国一地 。 2015年 ， 高瓴与有“医学麦加圣地”之称的美国梅奥医疗集团共同合资设立惠每医疗管理有限公司 ， 通过专家互访、技术合作、人才交流、教育培训和管理咨询等方式 ， 全面引进并本土化梅奥的医疗技术、管理经验和培训体系 。
在将国际领先企业“引进来”的同时 ， 高瓴还基于全球行业洞察 ， 积极“走出去” 。 据悉 ， 在投资去哪儿之后 ， 高瓴对东南亚的市场进行了细致的研究 ， 发现了印尼版的“去哪儿”——Traveloka；高瓴还积极推动东南亚市场最大的打车应用公司Grab与滴滴出行的战略合作 ， 推动双方在技术合作、市场拓展等方面的共赢 。
用张磊的话 ， 高瓴每天在做的事就是琢磨如何才能帮助被投公司将“动态护城河”挖得足够深 ， 并帮助企业家找到并满足未被满足的消费者需求 。 这背后 ， 是高瓴长期价值投资的底层逻辑 ， 可以为企业提供最长线的资本而非追求短期的回报 ， 因此完全有能力支持一个公司十年、二十年、甚至三十年的战略发展 。
400亿投向先进制造 ， 仅公牛一个案子浮盈超10亿
2019年 ， 格力混改可以称得上是资本市场中万众瞩目的事件之一 。 在这场持续了半年之久的股权争夺战中 ， 高瓴以417亿人民币继续加注 ， 成为格力大股东 。 同时 ， 这也成为了高瓴在先进制造领域的一大投资旗帜 。
“研究的一个重要方向就是看行业格局 ， 格局决定结局 。 ”张磊曾表示 ， “格力电器作为中国制造业的一张名片 ， 是我们要长期支持的 。 ”
对公牛电器的投资 ， 是高瓴又一个中国制造概念的投资范本 。 2017年12月 ， 高瓴作为唯一的机构投资者以8亿元受让了公牛集团2.235%的股权 ， 成为后者的第四大股东 。 今年2月 ， 公牛成功IPO ， 仅仅两年多时间 ， 高瓴在这个投资项目上的浮盈就超过10亿元 。


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