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第一财经资讯|避免成“韭菜”，这10条让你成为“洞察人性的聪明投资者” | 周末读书( 四 )


提前做功课能让你在其他投资者惊慌抛售时 ， 及时抓住稍纵即逝的机遇 。 沃伦·巴菲特每年都会阅读安海斯–布希公司的年报 ， 一边熟悉这家公司 ， 一边耐心地等待股价变得足够便宜时出手 。 最终 ， 在 2005 年初 ， 该公司股价下跌 ， 当时已经对该公司非常熟悉的巴菲特抢购了安海斯–布希的大量股份 。
九、股票只有价格 ， 而企业有价值
从短期来看 ， 只要有人想买进或卖出股票 ， 或者只要有新闻发生 ， 股票价格就会发生变化 。 有时 ， 消息简直荒唐可笑 。
长远来看 ， 企业是股票的内在基础 ， 股票只是企业在市场上的交换媒介 ， 没有自己的生命 。 如果哪项业务变得更具长期赢利性 ， 那么它将变得更有价值 ， 其对应的股票价格也会走高 。 股票价格在一个交易日内变化上千次并不罕见 ， 但在真实的商业世界中 ， 企业价值在一天之内基本是稳定的 。
企业价值虽然会随着时间推移而变化 ， 但不是一直在变 。 股票就像天气一样 ， 几乎不间断地、毫无预警地变来变去 。 企业就像气候一样 ， 其价值变化更加缓慢且可预测 。 从短期来看 ， 天气引起我们的关注 ， 且似乎决定了环境 ， 但从长期来看 ， 真正重要的是气候 。
所有这些变化都可能分散人的注意力 ， 以至巴菲特曾说：“我总是喜欢在不知道价格的情况下研究投资 ， 因为如果你看到了价格 ， 它就会自动对你产生一些影响 。 ”
因此 ， 一旦你对一家公司产生了兴趣 ， 一个好办法就是最好先不去查看它的股价 ， 而是花两周时间去研究一下这个公司 。 在两周时间结束时 ， 忽略股票价格 ， 只关注企业价值本身 ， 做出自己的评估 。
十、考虑问题时 ， 要着眼全面
你从经纪公司或基金公司看到的财务报表 ， 往往是为了刺激你大脑的反射系统：它们强调的是每笔投资的短期价格变化 ， 而不是你的总财富规模 。 这种方法让你的财务报表读起来不那么枯燥 ， 尤其是在市场上下波动的时候 。 但它让你更有可能听从直觉 ， 经常导致高买低卖 。 丹尼尔·卡尼曼警告说：“考虑一项决定时 ， 看似最自然的方式往往不是最好的方式 。 ”
如果你的财务顾问或基金公司不能帮你全面分析你的财务报表 ， 你可以自己做：用 Excel 或类似的软件建一个电子表格 。 在每个季度末 ， 使用小的、普通的字体 ， 输入你的每一项投资的价值 。 使用 Excel 的“自动求和”来计算你持有的所有股票的总金额 ， 用粗体字标出总数 。 （如果你不会用 Excel ， 有一张纸就可以了 ， 一定要用更大、更醒目的数字记录总数 。 ）要查看你的投资组合的表现 ， 不要逐行阅读每一个条目 。 相反 ， 把这个季度的总和与上一季度或一年、三年和五年之前的总和进行比较 。 现在你就可以很容易地看到你所持有的任一股票的大幅波动是否对你的整体投资组合产生了重要影响 。
卡尼曼将这种刻意的比较称为“着眼全面” ， 这种比较需要动用你大脑的反思系统 ， 以避免单笔投资的损失或收益促使你做出可能会后悔的行为（比如低价卖出或高价买入） 。
无论你是投资个股 ， 还是只在社保计划或其他退休计划中投入一些资金 ， “着眼全面”都将帮助你关注所有资产的长期表现和稳定性 ， 而不是关注个别资产的短期波动 。
这样 ， 你会变得更富有、更冷静 。
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本文插图

《投资的怪圈：成为洞察人性的聪明投资者》 贾森·茨威格著


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