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第一财经资讯|避免成“韭菜”，这10条让你成为“洞察人性的聪明投资者” | 周末读书( 二 )


心理学家保罗·斯洛维奇警告说 ， 每当这种兴奋弥漫在空气中时 ， 反射系统就会占据上风 ， 反思系统就很难发挥作用 ， 你就无法进行深入思考和分析 。 什么令人激动 ， 什么能产生最生动的画面 ， 你的感觉就使你最容易接受它们 。 如果有人对你说一些关于纳米技术的好话 ， 比如“你知道 ， 这些小机器可以产生巨大的利润” ， 那么你很可能倾向于买入与纳米技术相关的股票 。
然而 ， 当大多数人依赖这种反射性思维时 ， 最终会蒙受巨额损失 ， 而不是获得巨额利润 。 1999 年和 2000 年 ， 就在科技行业的丰厚回报灰飞烟灭之前 ， 一窝蜂地投资科技行业基金的投资者损失了至少 300 亿美元 。
当金融市场波澜不惊时 ， 反思系统的判断比反射系统的直觉更容易占上风 。 但是 ， 当牛市带来高得惊人的回报 ， 或者当熊市造成令人沮丧的损失时 ， 反射系统就占了上风 。 因此 ， 三思而后行变得迫切而重要 。
三、多问自己一个问题
三思而后行的一个方法是制定一个程序来确保你问的问题是正确的 。
正如丹尼尔·卡尼曼所言 ， 人们在某些时候面对一个困难的问题时 ， 会选择回答一个更简单的问题 。 这是因为反射系统讨厌不确定性 ， 它会很快将问题重新组织成易于理解和回答的问题 。 比如 ， 面对“这只股票会继续上涨吗？”这样一个难以回答的问题 ， 许多投资者往往会参考最近的价格走势图 。 如果趋势线向上倾斜 ， 那么他们立即回答“是” ， 而没有意识到他们的反射系统欺骗了他们 ， 引诱他们回答了一个完全不同的问题 。 趋势图显示的其实是一个简单得多的问题：“这只股票最近一直在上涨吗？”卡尼曼说：“在这种情况下 ， 人们不会对他们想要回答的问题感到困惑 ， 他们只是没有注意到自己其实是在回答一个不同的问题 。 ”
在这种情况下 ， 你可以多问自己一个问题 ， 比如 ， “我如何知道？”或者“证据是什么？”或者“我需要更多的信息吗？”这些追问会迫使你注意到你的反射系统回答了错误的问题 。 芝加哥大学的心理学家奚恺元有另一个建议：“如果这种情况发生在其他人身上 ， 他们向你征求建议 ， 你会告诉他们要做什么？我经常这样做决定：把自己放到别人的位置上 。 ”奚恺元的建议特别有用 ， 因为一旦你想象自己正在给别人提建议 ， 你也可以想象那个人在向你施压：“你确定吗？你怎么知道？”
四、不要仅仅证实一种说法 ， 而要先试着去证伪
正如我们所看到的 ， 反射系统认为 ， 证明一个论断的最好方法是不断寻找更多的证据来证明它的正确性 。 但要更加确定它是正确的 ， 唯一的方法是更努力地寻找证据去证伪 。
基金经理经常会说：“任何较买入价下跌 15% 的股票 ， 我们都能让其增值之后再卖出 。 ”作为证据 ， 他们展示了他们所持有股票的表现 。 相反 ， 你应该要求查看已售出股票的后续回报 ， 这是判断基金经理是否真的应该卖出它们的唯一方法 。 同样 ， 当一家投资咨询公司吹嘘说自己通过解雇表现不佳的基金经理而获得了更高的回报时 ， 你可以询问那些经理在遭到解雇之后的业绩数据 。 只有通过观察这些未观察到的结果 ， 你才能真正检验这些人的说法 。 （令人尴尬的是 ， 这些专家自己从来没有分析过这些证据！）
五、用常识征服你的直觉
一般来说 ， 视觉和听觉会激活你的反射系统 ， 而文字和数字则会激活你的反思系统 。
这就是为什么股票经纪公司和保险公司会在其制作的广告中展示一些富有魅力的人 ， 他们牵着金光闪闪的猎犬漫步在金黄色的沙滩上 。 这种情景会在你的反射系统中激起强烈的舒适感和安全感 。 这也是为什么基金公司喜欢把大量数据和线条堆积成高山的形状 ， 以此来展示其投资组合的业绩 。 这些图表显示的是初始投资随着时间的推移而增长 ， 最终累积成一个喜马拉雅山式的财富高峰 ， 从而产生了强烈的视觉冲击 。


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