中国财富网|AI芯片独角兽来了！寒武纪科创板上市申请过会，华为海思曾是第一大客户
上交所6月2日发布的公告显示 ， 国内AI芯片独角兽寒武纪成功通过科创板上市委审议 ， 待注册通过后 ， 寒武纪将成为A股第一家纯正AI芯片设计公司 。 此前 ， 公司在问询函回复中表示 ， 保荐机构预计估值在192亿元-342亿元 。
寒武纪成立于2016年 ， 在巨头环伺的芯片界 ， 寒武纪是一朵年轻的“后浪” ， 但备受资本追捧 ， 公司经历多轮融资 ， 获得科大讯飞、阿里创投等机构看好 。
寒武纪的成名与华为有关 ， 2017年 ， 寒武纪AI芯片产品成功打入华为的旗舰手机 ， 华为海思在2017年~2018年均是寒武纪的第一大客户 ， 不过 ， 随后华为海思选择自研AI芯片 ， 未再与寒武纪继续合作 。
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来源：上交所
大规模资金投入研发
寒武纪成立于2016年 ， 一直专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新 ， 先后推出了用于终端场景的寒武纪1A、寒武纪1H、寒武纪1M系列芯片、基于思元100 和思元270芯片的云端智能加速卡系列产品以及基于思元220芯片的边缘智能加速卡 。
寒武纪1A、寒武纪1H分别应用于华为的旗舰智能手机芯片中 ， 已集成于超过1亿台智能手机及其他智能终端设备中；思元系列产品也已应用于浪潮、联想等多家服务器厂商的产品中 ， 思元270芯片获得第六届世界互联网大会领先科技成果奖 。 在人工智能芯片设计初创企业中 ， 公司是少数已实现产品成功流片且规模化应用的公司之一 。
不过 ， 寒武纪仍处于产品开拓阶段 ， 2017年-2019年 ， 寒武纪连续三年净利润亏损 ， 但过去三年 ， 公司研发投入均超过营收规模 ， 三年合计投入8.13亿元进行研发 ， 是三年累计营收的142.93% 。
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寒武纪本次发行拟募集资金28亿元 ， 19亿元用于新一代云端训练芯片、推理芯片、边缘人工智能芯片及系统项目 ， 9亿元用于补充流动资金 。 在首次问询回复中 ， 寒武纪表示未来3年内除募集资金以外 ， 仍需30亿元-36亿元资金投入芯片研发 ， 涉及5到6款芯片产品 。
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5月20日 ， 上交所公布了寒武纪第二轮问询函回复 。 其中最值得关注的是寒武纪就持续经营和预计市值问题给出的答复 。
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寒武纪称 ， 今年1-3月 ， 公司实现营业收入1155.26万元 ， 同比减少18.91% ， 主要系从华为海思取得的终端智能处理器IP授权业务收入同比下降较大；净利润为亏损1.08亿元 ， 主要原因系研发投入大幅增加 。 2020年 ， 公司主营业务收入预计约为6亿元至9亿元 ， 同比增长35.15%至102.73%；归母净利润预计为-6.5亿元至-4亿元 ， 扣非后归母净利润预计为-8亿元至-6亿元 。
基于2020年6亿元-9亿元的收入和市销率32-38倍预测 ， 保荐机构对其估值进行计算的结果为192亿元-342亿元 。
发力云端智能芯片和边缘智能芯片
寒武纪人工智能芯片主要有两种业务模式 ， 一是将终端智能处理器IP授权给芯片厂商 ， 该部分业务收入在2017年-2018年占据公司营收90%以上 ， 主要是与华为海思的合作 。 二是自己设计和销售云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡 。
寒武纪称 ， 2019年终端智能处理器IP授权业务收入相较于2018年下滑41.23% ， 主要系华为海思选择自研终端智能芯片 ， 未与公司继续合作 。 由于公司与华为海思未继续达成新的合作 ， 公司短期内难以开发同等业务体量的大客户 ， 因此2020年公司终端智能处理器IP授权业务收入将继续下滑 。
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