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▲国际/美国病号数及 BB ratio 变化

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服务器芯片双位数增长可期

因为新型冠状肺炎 (COVID-19) 继续在欧美国家扩大，而带动各种线上游戏，线上视频（Netflix, YouTube, Facebook, Twitter, Instagram），电话／视频会议软件服务，远程办公、在线教育及医疗的流量大幅增加，国金证券研究所因此上修全球计算机半导体（服务器，桌上型计算机，笔电 x86 CPU, GPU, AI）市场将在 2020/2021 年同比增长 7-9% （从之前预测的 6%／6%）, 但预期整个市场应该是由 AMD 的 7 纳米 Rome 及 7 纳米＋ Milan 服务器 CPU, Intel 38 核心的 10 纳米服务器 CPU Ice Lake ，华为 7nm 鲲鹏服务器 ARM CPU, 中国长城 16nm 的四核飞腾 FT-2000/4, 信骅及新唐的服务器远端控制芯片 BMC (Baseboard Management Controller) ， AI ASIC/GPU, 澜起的内存接口芯片，三星、海力士、镁光所设计及生产的服务器用 DRAM ，这些芯片市场以超过 10%以上同比营收的增长所带动, 这远比以智能手机芯片为主体的全球逻辑半导体 2020 年营收 1-3%同比增长来得好很多（因为全球新冠肺炎扩大，将之前 8%同比增长预测下修）。

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▲计算机半导体 vs. 全球逻辑半导体营收同比增长比较

2020 年服务器半导体市场增长 > 10%：在服务器市场于 2019 年衰退近 5个点之后， 2020 年服务器半导体市场增长可期，英特尔之前公布其去年服务器 x86 CPU 出货量在1Q/2Q/3Q19 同比衰退了 8%/12%/6%, 但四季度同比增长了 12% ，而云服务器客户于四季度同比大幅成长了 48% ，而在三季度同比需求拐点出现后，估计全球服务器市场出货量在2020/2021 年有 10%（从之前的 8%上修）／22%的同比增长机会。
而统计彭博及 Wind 分析师对全球服务器制造商及半导体相关公司 2020 年营收的预期，全球服务器制造商及半导体市场（浪潮 36% Y/Y ，中科曙光 11%Y/Y ，纬颖 20% Y/Y ，信骅 22% Y/Y, 澜起 42% Y/Y）于 2020 年同比增长应该可以轻易超过 10% ，因为我们认为服务器需求将被各种线上游戏、视频、会议、办公、教学、医疗所带动，高速，低功耗需求让半导体芯片朝向更先进制程（Intel 10nm, 10nm+ ， AMD 使用台积电的 7nm, 7nm+, 5nm制程）, 更多的核芯运算，更多的 PCI Express 接口，及更多内存通道方向迈进，加上良率不佳，产能短缺，所以不排除单价的提升会让 2020年全球服务器半导体市场同比增长轻易地超过 10% 。

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▲全球服务器市场出货量及同比增长率预估

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▲四大服务器行业同比数据比较

服务器产业链受惠可期：当然服务器及服务器半导体市场的复苏，也会带动内存 DRAM ，闪存 3D NAND 市场，以及 x86 CPU 大载板（Ibiden, Shinko, 欣兴），服务器 CPU 插槽（嘉泽），服务器 x86 CPU 晶圆代工（台积电 7nm, 7nm+, 5nm），封测（通富微-AMD, 日月光／长电-海思鲲鹏）市场的复苏。举例而言， DRAMeXchange/TrendForce 最近预测服务器用内存 DRAM 二季度价格将环比上涨 20%, 这对 2020 年全球内存DRAM 市场的增长有 7 个点的贡献。