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领地控股阴影下的IPO

领地控股阴影下的IPO
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尚未健全的体格踏上资本之路的
“马拉松
” ， 还灵光吗

？

文|
许鑫


编辑|李惠聪



疫情期间 ， 一家百亿之躯的川企勇猛赴港 ， 递交招股书 。


4月9日 ， 领地控股集团有限公司（下称“领地控股”）申请港交所上市 。 最新消息显示 ， 领地控股计划上市集资1亿至2亿美元（约7.75亿至15.5亿港元） ， 建银国际为保荐人 。 目前 ， 四川地区仅有蓝光发展一家上市房企 ， 如成功上市 ， 领地控股也将成为四川省第二家上市房企 。


领地控股阴影下的IPO
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据招股书披露 ， 成立于1999年的领地控股业务重心主要集中在四川地区 ， 专注成渝经济带及四川省、华中、京津冀地区及粤港澳大湾区 ， 截至2020年项目遍布中国20多个城市 。


近年 ， 领地控股通过高溢价买地、引入职业“外援” ， 冲击资本市场 ， 毫不掩饰规模扩张野心 。 公司曾计划在2019年冲刺千亿目标 ， 但最终销售额仅为247亿元 。


在谋求规模快速扩张过程中 ， 领地控股增加的不只是土储 ， 还有负债和融资成本 。 此外 ， 该公司近三年净利率、总资产回报率持续下滑 。
据招股书披露 ， 2017年—2019年 ， 其净利率分别为12.2%、11.5%和8.9%
， 连年下滑 。


土储占比过于依赖

大本营 ， 有息负责高企 ， 盈利能力尚未夯实 ， 咬着后槽牙也要IPO,此时的领地似要背水一战 。
然而此前 ， 国内已有奥山控股、海伦堡多次赴港冲击上市终折戟 ， 这一次领地控股准备好了吗？






出蜀梦功未成

在成都地产界 ， 有一段刘氏三兄弟白首起家 ， 共同创立领地的佳话 。 但在创始时 ， 三人行做事十分低调 ， 在媒体公开亮相少之又少 。


领地控股的历史可以追溯至1999年 ， 当时公司董事长刘玉辉与兄弟刘山、刘玉奇通过成立领地控股开始在四川省从事物业开发业务 。


早年间 ， 领地控股的第一个住宅项目“乐山汇丰花园”成功开发后 ， 又接连在两年内做了4个新项目 。 后来2002年打造的乐山第一个高档写字楼地标“领地时代广场” ， 令其声名鹊起 。 抓住乐山楼市崛起的领地控股很快奠定了乐山的龙头地位 ， 并萌发走出川蜀的念头 。


直到2006年 ， 领地控股将总部从四川省乐山市迁至成都市 ， 并于当年开始在全国扩展业务 。 如今的领地控股规模接近250亿 。


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领地集团董事长兼首席执行官 刘玉辉


作为一家民营房地产开发商 ， 领地控股的控股股东为刘氏家族（一致行动人为刘策、刘玉辉、刘浩威、王涛、龙一勤、侯三利等人） 。 在领地控股上市前 ， 该家族拥有公司99%的股份 。 值得一提的是 ， 公司现任副董事长是两位90后面孔：刘浩威及刘策 ， 而这两位年轻面孔正是刘玉奇、刘山的儿子 。


截止目前 ， 领地控股主要业务专注于住宅及商业物业的开发和销售 ， 同时也发展写字楼、商业综合体及公寓等商业物业以及运营酒店 。


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