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中国基金报■任何净值曲线，皆是人生观与价值观的折射( 二 )


中国基金报■任何净值曲线，皆是人生观与价值观的折射
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王明旭的风格更偏向于格雷厄姆 ， “未虑胜 ， 先虑败” 。 近10年的绝对收益投资生涯使其更加注重安全边际 ， 组合配置均衡 。 广发内需增长自王明旭接手以来 ， 每个季度均跑赢沪深300指数 。
王明旭为宏观策略研究出身 ， 对经济周期和行业景气变化比较敏感 ， 善于自上而下进行配置 。 他主要关注两大类机会 。 一类是盈利能力较强、竞争格局较好、以内需为主的行业 ， 如消费、家电、金融、医药等 ， 进行长期配置 。 另一类是景气度在未来半年至两年走出上行的周期行业 ， 如2018年四季度至2019年上半年养殖板块、2019年四季度以来新能源板块等 。
3、李琛：自下而上择股 ， 深耕消费品 ， 便宜买好货
李琛自2002年广发基金筹建便与之为伴 ， 至今已有18年 ， 是广发基金内部非常资深的基金经理 。 代表作广发消费品精选混合（270041） ， 自2016年2月接手至今 ， 任职回报达82.93 % ， 同类排名TOP5% 。
中国基金报■任何净值曲线，皆是人生观与价值观的折射
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李琛的投资风格为自下而上选股 ， 在企业价值低估时逆势买入 ， 耐心等待企业价值回归带来的回报 ， 高估时顺势卖出 ， 及时锁定收益 。
李琛扎根消费品领域十多年 ， 功力深厚 。 她对消费品的研究兼具广度和深度 ， 既能把握整个消费品产业链 ， 又能从实际经营层面思考企业的市场空间、发展潜力 ， 对消费企业的感知能力强 。 因此 ， 她善于捕捉底部区间的优质消费品种 ， 例如2016年 ， 当白酒处于底部周期时精准布局 。 此外 ， 在底部发掘多只食品领域的机会 ， 比如广州酒家、洽洽食品、香飘飘、三全食品等 。
4、程琨：深度研究奠定坚实基础 ， 超额收益来自“错误定价”
程琨 ， 2006年担任研究员 ， 研究行业覆盖TMT、消费和机械 ， 2013年担任基金经理 。 代表作广发逆向策略混合（000747） ， 自2014年9月接手 ， 管理至今任职回报为102.7 % ， 同类排名TOP32% 。
中国基金报■任何净值曲线，皆是人生观与价值观的折射
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程琨的投资理念是以买入并长期持有的方式分享企业长期复利增长 ， 通过深度研究发掘长期价值被低估的机会 。 行业配置上聚焦于消费和高端制造等需求稳定、商业模式良好 ， 竞争格局稳定的行业 。 持股周期长 ， 换手率非常低 ， 所选的重仓股具有高ROE和低PE的特征 。
投资手法上偏好逆向投资 ， 擅长寻找由于突发事件、市场错误定价等原因造成价值被低估、被市场忽略的优质股 。 例如 ， 广发逆向策略混合曾逆向投资三一重工、宇通客车、洽洽食品等多只被市场忽略的优质股 ， 最终都带来了良好的回报 。
5、林英睿：积小流成江海 ， 耐心寻找低估的机会
林英睿2011年入行 ， 研究行业覆盖家电、零售、商贸、汽车等行业 ， 2016年加入广发基金 。 代表作广发睿毅领先混合（005233） ， 自2017年12月管理至今 ， 任职回报40.98% ， 同类排名TOP6% 。
中国基金报■任何净值曲线，皆是人生观与价值观的折射
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林英睿的投资理念是挖掘低估股票 ， 等待均值回归 ， 偏向于逆向投资风格 。 持仓相对分散 ， 以降低组合的波动 ， 提高胜率 。
林英睿的投资风格偏逆向 ， 试图寻找经过各种利空因素考验后的低估值反转机会 。 通过对行业周期状态变化的把握 ， 以及对未来供需关系的研判 ， 寻找“低估+底部反转”带来的“戴维斯双击”机会 ， 在左侧配置 ， 持续累积超额收益 ， 积小胜为大胜 。 广发睿毅领先从2018年1季度配置养殖股 ， 其上涨部分对冲了市场的普跌 ， 该基金在2018年回撤为7.18%（同期沪深300指数下跌25.31%） 。


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