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78亿美元估值，猿辅导凭什么？

78亿美元估值，猿辅导凭什么？
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出品｜虎嗅Pro会员

作者｜吴倩男

头图 |美剧《小谢尔顿》


一个周前 ， 猿辅导宣布完成新一轮10亿美元融资 。 本轮融资由高瓴资本领投 ， 腾讯、博裕资本和IDG资本跟投 ， 猿辅导投后估值为 78 亿美元 。

这是迄今为止教育行业最大的一笔融资 ， 交割完成后 ， 猿辅导也将成为教育行业未上市公司中估值最高的企业 。

与融资消息一同被媒体披露出来的 ， 还有2020年超100亿元的营收目标 。 教育行业能找出更高规模的 ， 也就只有成立17年、中国规模最大的线下教培机构好未来 。 2019财年 ， 好未来集团营收约180亿元 。

6年前 ， 猿辅导不过是一个题库类免费工具 。 6年时间 ， 变化天翻地覆 。

从媒体披露未经证实的数字来看 ， 2016年猿辅导收入1.2亿元 ， 2017年翻了两倍到2亿多元 ， 2018年直接增长至15亿元 ， 2019年收入在30亿到40亿之间 。

关键时期 ， 猿辅导总能找到潜力业务 ， 并逐渐形成产品矩阵 。 2013年的猿题库 ， 完成用户快速积累；2016年行业倒闭潮 ， 培训类产品双师大班课出现 ， 实现商业化；2018、19年头部公司混战 ， 学前业务斑马AI课成为新增长点 。

K12在线教育那么多 ， 为什么是猿辅导能踩准点 ， 异军突起？

4月初 ， 虎嗅 Pro 相继采访了猿辅导的几位联合创始人和早期员工 ， 相对详尽地复盘了猿辅导的来路、业务转折、产品逻辑、对行业的判断 。

沿着猿辅导的崛起轨迹 ， 你能看到 ， 一家创业公司在逆势时如何坚持长期判断、如何不断碰壁和调整 。

当然它的长大成型也有客观因素 ， 前期各家自顾不暇的竞争环境给了他们试错的时间 。 而如今 ， 随着巨头闯入、行业成熟洗牌加速 ， 以及公司本身的业务和人员扩张 ， 猿辅导管理层进入新的考验时刻 。

#本文为猿辅导深案例删减版 ， 原文刊发在虎嗅 Pro 会员-深案例栏目 ， 即刻加入虎嗅 Pro 会员 ， 解锁全文 。


78亿美元估值，猿辅导凭什么？
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一、异数




猿辅导是在线教育里的异数 。


2013年 ， 联合创始人郭常圳找到CEO李勇 ， 说想招七八个高精尖人才 ， 组建一个研究团队主攻人工智能（猿辅导AI LAB人工智能实验室最早形态）


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