[金融界]中金前哨：东南亚、南亚面临第二波新冠疫情的冲击( 三 )

特别地，中国游客对东南亚国家贡献相对较大，其中缅甸、柬埔寨、越南三国的中国旅客占比超过30％以上。中国2月以来的严格防控措施下，各国来自中国的游客出现断崖式下跌是各国前期入境旅客下滑的重要因素。
往前看，当前各国全面禁止入境的背景下，预计各国入境旅客数量可能会降至零星水平，旅游相关产业链将遭遇进一步的寒冬。
图表: 东南亚、南亚国家旅游相关产业占GDP比重较高

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资料来源：CEIC ，中金公司研究部
图表: 各东南亚国家的入境旅客数据同比显著下滑

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资料来源：CEIC ，中金公司研究部
图表: 中国是东南亚国家入境旅客的重要来源之一，占比较高

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资料来源：CEIC ，中金公司研究部
图表: 今年2月开始，前往东南亚的中国游客同比大幅下滑

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资料来源：CEIC ，中金公司研究部
当地消费需求亦受到抑制
消费对东南亚、南亚各国GDP贡献较大，除文莱、新加坡之外， 2019年消费支出占东南亚、南亚国家GDP的比重均超过2/3 。
疫情期间，全国范围内的“隔离封锁”对餐饮、娱乐、百货等体验式消费的冲击立竿见影。同时，预期收入的下降也会降低居民对奢侈品、耐用品等产品的消费需求。
疫情对居民消费需求的影响3月已有显现。越南最新的3月零售数据显示，该国住宿餐饮销售额同比大幅下滑26.8％，旅游及其他服务同比下滑10.9％，拖累整体零售额同比下滑0.3％，呈现显著放缓的趋势。
图表: 消费占东南亚、南亚国家GDP的比例较高

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资料来源：CEIC ，中金公司研究部
图表: 越南零售销售额同比增速明显放缓

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资料来源：CEIC ，中金公司研究部
部分生产活动按下“暂停键”
原材料供应不足、物流受阻及本地不同程度的隔离防控措施对区域内的生产活动也带来明显的冲击。 3月东盟制造业PMI指数从2月的50.2％显著下降7.8个百分点至43.4％，其中，越南、印尼制造业PMI指数分别下降7.1、6.6个百分点至41.9％、45.3％，均进入低于50％的收缩区间。
图表: 今年3月，东盟制造业PMI指数明显下滑，进入收缩区间

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资料来源：Markit ，中金公司研究部
贸易活动已现放缓迹象
东南亚国家贸易活跃，出口占GDP比重相对较高，其中新加坡、越南、马来西亚、柬埔寨、文莱出口占GDP比重达50％以上。
随着全球经济按下“暂停键” ，产业链供给出现中断、物流有所受阻、国际需求减弱，区域内国家进出口数据也呈现放缓的趋势。
作为高度开放的贸易自由港，新加坡对全球贸易活动的变化较为敏感。经季节性调整后，今年2月新加坡进、出口同比分别下滑3.4％、11.1％，而1月分别同比增长6.9％、4.9％。
同样，另一个外向型经济体越南，今年3月的进、出口增速也分别从1-2月累计同比的2.6％、8.7％大幅下滑至-10.1％、-12.1％。其1季度GDP同比增速从去年4季度的7.0％放缓至3.8％。

[金融界]中金前哨：东南亚、南亚面临第二波新冠疫情的冲击( 三 )

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