从头开始捋：腾讯是如何做投资的？( 三 ) 在过去

在文娱领域，腾讯 7 年中参与投资笔数高达 139 家。比较知名的财新传媒、知乎、快手、哔哩哔哩 bilibili、微影时代 (微票儿)、百思不得姐、新世相、毒舌电影、斗鱼、虎牙直播、罗辑思维等项目，都已经成为腾讯的投资对象。

事实上，腾讯是通过内部孵化以及外部投资两条路径来持续建立「内容生态」的。 IT 桔子曾经对腾讯文娱内容生态进行梳理，整理出 IP 生产、内容制作、分发、变现的产业链。（查看
《腾讯文娱投资逻辑已清晰，那从财报看看 2018 它赚钱了吗》
）

据内部人士透露，有段时间阿里觉得自己在大文娱很薄弱，想投资一些公司，但一番调查后发现，文娱领域的好公司基本都已经进入了腾讯的 portfolio 。

难以割舍的电商情结

前面提到过腾讯在电商领域的探索，相较阿里，拍拍网的成立仅晚于淘宝两年，尽管它始终没有如腾讯所愿地变大变强，但腾讯并没有果断地放弃这块诱惑的蛋糕，更何况，网易考拉和网易严选也通过了别样的路线冲出了阿里的包围圈。因此在电商领域，腾讯密集投资了易迅、高朋网、F 团、好乐买、珂兰钻石网、五百城 3C 电器网、妈妈网、拼多多、美丽说、口袋购物等公司，其中涉及有服装、母婴、消费等多个领域。

不得不提的是，同时期买下电商赛道除了腾讯，还有红杉，但就其中的两个案例来说，结果却是天差地别。沈南鹏分别在 2010 年和 2011 年就发现并且投资了唯品会和京东，但被贴上腾讯系标签已经是 2018 年和 2014 年了。庆幸的是，拼多多的及时布局让腾讯及时扳回一成。如今，这三家公司也是腾讯在电商领域对抗阿里的主要力量。

第四阶段（2018.09-至今）：扎根消费互联网，拥抱产业互联网

伴随智能手机红利渐近尾声，腾讯自 2015 年起布局人工智能。在 2018 年的全球合作伙伴大会上，腾讯宣布启动新一轮的战略升级，即在连接人、连接数字内容、连接服务的基础上，推动实现由消费互联网向产业互联网的升级。

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2019 年 6 月，林海峰调任腾讯金融科技负责人，而李朝晖升任腾讯副总裁，全面负责腾讯投资并购部的业务。虽然二人的汇报对象不变，但腾讯同时调整投资并购部和金融科技事业线的管理者，尤其是将李朝晖职级升至副总裁，背后反映的是腾讯战略方向的变化——在未来 3 到 5 年内，深入 To B 领域都是腾讯在集团层面的重要战略，

这与之前宣布的新一轮组织架构调整相得益彰：CSIG 作为新组建的事业群，已经与集三个事业群之大成的 PCG 权重并列，腾讯在 To B 领域要梳理新的业务重点与投资方向。

在腾讯二季度的财报会议上，腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔 (James Michelle) 表示，过去十年腾讯主要投资高质量内容资产，包括游戏开发商、电视剧制作公司、文学和音乐，这个趋势会继续。但未来会有一些变化，腾讯将在前沿领域加大投资，比如企业软件、金融科技、教育科技和健康等。

腾讯在 To B 领域的投资内部定义为「产业生态投资」，聚焦技术方案生态、行业解决方案生态、关键技术卡位三个领域，并重视投后的内部整合与资源嫁接。