从头开始捋：腾讯是如何做投资的？在过去

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作者：李红霖编辑：Judy

来源：IT桔子（itjuzi521）

根据 IT 桔子数据，在过去 10 年间，腾讯投资超过 700 家公司，横跨海内外，行业涉及文化娱乐、游戏、交通出行、零售等多维度。这让我们不禁好奇，究竟是什么让一个以社交起家，曾经主要靠游戏变现的公司走上了比很多专业 VC 还要广、还要远的道路？

我们试图将拆解腾讯的发展阶段，并观察每个阶段中，它的投资之道。

腾讯从 1998 年自成立起，一共经历了四个不同的发展阶段，每个阶段中的投资事件和特点都不尽相同，腾讯也在这不断摸索中探索出了一条独一无二的成长路径。

第一阶段（1998-2004）：通过即时通讯服务在上市前完成用户快速积累

1999 年，腾迅发布 OICQ ，互联网流量红利使得其用户基数迅速扩大，到 2004 年时，用户数量已经超过了 3 亿。同时，腾讯机敏地找到增值服务变现的方式，初步实现了社交流量变现的第一步，于 2004 年一跃成为第一家在香港主板上市的中国互联网企业。

但是在 2004 年及之前，即腾讯的第一个阶段更关注于企业自身的生存与发展，并无任何公开的投资事件。

这，是一个自生长的蛰伏期。

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第二阶段（2005-2010）：马化腾提出「在线生活」新战略，腾讯定位从即时通讯服务向社交、游戏、搜索等多种货币化渠道布局拓展。

腾讯最早的投资并购行为是在 2005 年，但 2008 年才成立投资并购部。投资团队在早期是更多以业务线上的需求来主导投资策略。一般是由业务部对项目做出判断后，投资部对财务把关，并负责执行和投后管理。

2008 年，彭志坚从 Google 中国加入腾讯投资并购部，一进部门便大力推荐大众点评——这是他在 Google 投资的项目。但腾讯业务部门经过研究后给出的结论是，花这笔钱不如自己做，腾讯有流量，把点评的内容迁移过来就可以。

随后此事被搁置。六年之后，腾讯还是投资了点评，只不过，是以 20 亿美元的估值。这都是后话了。

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2006 年，博客掀起了 Web2.0 的大幕， SNS 开始在全球兴起。即时，腾讯也上线 QQ 空间业务，将即时通讯的流量引入社交网络领域。

在有了「在线生活」的概念方向后，腾讯陆续上线了很多产品线，对外投资初步崭露头角，但自研产品占绝大多数。其中就包括腾讯 TM（2004 年）、QQ 音乐（2005 年）、QQ 空间（2005 年）、QQLive（2005 年）、Foxmail（2005 年收购）、腾讯电脑管家（2006 年）、QQ 拼音（2007 年）、QQ 旋风（2008 年）、QQ 影音（2008 年）等等。