凯德是如何用REITs低调“赚大钱”的？( 四 ) Winshang引言

据商业地产头条统计，目前中国已有11个成熟项目注入到了凯德商用中国信托（CRCT）：

数据来源：凯德商用中国信托（CRCT）2018年度报告，赢商网大数据

注：凯德商用中国信托通过与凯德集团的51:49合资，于2018年1月收购乐峰广场。持有的凯德MALL?赛罕的全部权益已经于2019年转让新的业主。

股息收益率7.50%超新加坡“上证指数”

发展基金储备开发项目-私募基金收购培育物业-物业成熟产生稳定的现金流，打包或注入REITs退出。严谨的运作框架，是凯德进行娴熟的资本套操作的基础。

当然， CRCT颇具诱惑力的股息回报率则是保证凯德商业项目顺利退出的财力背书。年报显示凯德商用中国信托（CRCT）的总收入为2.227亿新元，房地产净收入为1.474亿新元。可派发收入达0.997亿新元，比2017财政年度增长9.4％。

股息收益率增长，融资成本持平

股息收益率（DividendYieldRatio），即股息与股票价格之间的比率，是投资收益率的简化形式。

图表1：凯德商用中国信托（CRCT）的股息收益率与融资成本

来源：凯德商用中国信托（CRCT）2018、2017、2016年度报告

制图：商业地产头条

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