【券商研报】进出口下行压力兑现，社融或再低于预期( 七 ) 原标题：【券

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（三）投资预测：房地产投资依旧稳定，基建投资小幅上行，固定资产投资增速或小幅回升至6%

投资方面，房地产投资依旧稳定，基建投资小幅上行，固定资产投资增速或小幅回升至6% 。投资的预测，我们按照房地产、基建和制造业分别进行预测。房地产投资方面，我们分别用土地成交面积和土地成交金额分别对房地产施工相关投资（新开工面积）和土地相关投资（土地购置费）进行预测。根据延后9个月的100大中城市土地成交面积的来看， 2019年一季度新屋开工面积可能依旧维持较高位置，但从2季度开始，房地产新开工增速将出现显著下滑，料将拖累全年房地产投资。根据延后15个月的土地成交价款来看， 2019年年初土地购置费仍维持相对较高位置，后续将面临明显下滑。总体而言，根据对施工投资和土地相关投资的相关预测， 2019年全年房地产投资增速恐出现较为明显的下降。就近期而言， 1~2月房地产投资可能稳中有升，一季度房地产投资增速可能仍然维持较高增速，但二季度可能出现显著的下滑。