【券商研报】进出口下行压力兑现，社融或再低于预期( 六 ) 原标题：【券

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（二）工业预测：1~2月份工业增速或将继续小幅走低至5.5%

在数知宏观系列报告第一篇《如何探寻数据真空期的经济足迹》中，我们对分别对1~2月份工业、投资和消费给出了预测方法，但是当时1~2月相关高频和领先指标并未公布完毕，今天日报我们将根据所做模型，分别对1~2月份经济数据做出预测。

工业方面， 1~2月可能回落至5.5% 。我们分别用6大电厂耗煤量、日均粗钢产量、汽车产量构建多元回归模型对工业增加值进行预测。具体来看，我们用6大发电厂耗煤量估算发电量，钢铁是黑色产业链的中游行业，其产量变化对上游原材料行业和下游机械设备等行业的运行情况产生重要影响，日均粗钢产量是日度和周度的高频指标。汽车行业工业增加值占全部工业增加值的比重约为5% ，汽车产量的数据又能较为全面地反映汽车行业的生产情况，我们用汽车销量估计汽车产量。由以上三个指标进行多元回归对工业增加值进行预测， 1~2月份来看， 1月份汽车和粗钢产量有所降低， 2月数据还未公布，但是2月6大电厂耗煤量月同比进一步降至-14.87% ，由此估计发电量大概率继续降低至3%左右，因此2月工业增加值可能继续走低至5.5% 。